全球最大黄金上市交易基金SPDR Gold Trust的黄金持仓量在周四有了2.67吨的增长，也反映了投资者信心的恢复。

　　暂时的企稳和休息后，黄金还是会选择方向。年初看涨黄金的三大理由是全球央妈放水突出黄金的保值作用、经济下行黑天鹅密布突出黄金的避险作用以及美联储加息强度不及预期。美联储确实没有如约加息四次，目前看来最多也就加息一次，但由于英国脱欧事件，美国在全球的地位得到了极大的巩固，即使美联储加息次数很少，仍无法阻挡美元的走强。央行的货币宽松政策似乎不再起作用，随着美联储加息的临近，一时间投资者对于货币紧缩的担忧突然充斥市场。两大利多转为利空，黄金剩下的利多就是避险作用，金价的下一个守护神，是川普，如果川普当选美国总统，金价或能迎来脱欧那天相似的狂欢。

　　总而言之，目前市场的焦点仍然集中在美联储加息上。金价后期的走势，美元仍是主导。在98大关上，美元陷入短期调整的概率较大，美元指数本周涨幅惊人，可能存在多头获利了结的情况。印度今年的排灯节在10月30日，实物需求会对金价构成一定的支撑，而历年来金价在10月的表现也不错。加上前期超出预期的跌幅，现在的金价对个人投资者也会有一定的吸引力。

　　因此，下周金价有望小幅反弹，但幅度如何，仍要看美元指数的走势。第一目标位在200天年线的1264美元/盎司一线。

　　中国银行 吕漪帆