从去年7月至今，债券通（内地与香港债券市场互联互通合作）“北向通”开闸已满一年，一年来，境外机构持有银行间债券市场的总额保持连续15个月上升，比债券通启动前增加了70%。与此同时，6月A股纳入MSCI明晟指数后，通过沪港通、深港通进入A股的资金也在不断增加。越来越多的境外机构在增持人民币金融资产，随着中国金融市场加大开放力度，人民币国际化正稳步推进。
债券通一年来成效显著
债券通是继沪港通、深港通之后又一个重要开放举措，债券通的“北向通”于2017年7月3日正式运行，境外投资者可通过债券通直接投资内地银行间债券市场。债券通开放后，市场的反应非常积极。运行一年来，它以稳步、有序、可控的方式推动了中国债市的进一步开放。
最新数据显示，2018年6月，债券通日均成交量达65.5亿元，较今年首季大增一倍，总成交量达1309.2亿元，也比5月大增一倍。市场交易量的稳步增长，尤其境外资金持债规模的不断扩大，有力推动了中国债券市场进一步开放。日前在香港举行的债券通周年论坛上，香港交易所主席史美伦说：“境外投资者普遍认可了债券通的制度优势和创新的设计，也表示持续投资中国债券市场的意愿。”
根据债券通公司的数据，截至今年6月底，共有497家境外机构申请参与债券通业务，其中获得央行备案开展投资业务的共356家，涵盖21个国家和地区。史美伦介绍说，中资海外机构和外资机构约各占一半，参与者涵盖了银行、证券公司、保险公司和其他中长期的投资机构。尤其值得一提的是，境外机构持有银行间债券市场的总额保持连续15个月上升，截至今年5月底已经比债券通启动前增加了70%。
债券通吸引境外机构不断入市，证明了境外机构对人民币金融资产的认可。近日中国人民大学国际货币研究所发布了《人民币国际化报告2018》，报告指出越来越多的境外机构投资境内人民币金融资产，人民币资产在全球市场吸引力显著提高。
人民币资产吸引力提高
据了解，目前，全球已有60多个国家将人民币纳入官方储备。人民币在国际货币基金组织（IMF）可识别外汇储备中占比为1.07%，同比上升0.23个百分点，人民币全球储备货币地位获得进一步实质性确认。
中国人民大学的《报告》指出，人民币国际化经历了一个较完整的周期。展望2018年，人民币国际使用具有良好的条件与窗口期，人民币国际化正在进入2.0快车道。中国人民大学国际货币研究所副所长向松祚表示，通常而言，一种货币的国际化由三个部分组成，即贸易货币、金融货币和储备货币。在人民币国际化的构成里，贸易的份额有所下降，国际金融计价结算的份额有所上升，储备货币的份额有所上升。
据介绍，2017年，人民币国际金融计价交易功能得到夯实，海外人民币资金池已走出低谷，人民币国际信贷全球占比同比增长1.01%，呈现止跌回升态势。资本项下人民币使用取得突破性进展。
境外机构投资人民币金融产品主要是股票和债券，2017年非居民持有境内人民币金融资产余额增至4.28万亿元，增幅较大的是股票和债券。股票方面，QFII和RQFII规模越来越大。截至2017年末，合格境外机构投资者（QFII）累计获批288家，较2016年增加10家；累计可投资额度971.59亿美元，较2016年增加98.5亿美元。国家外汇管理局共批准196家境外机构累计获得人民币合格境外投资者（RQFII）投资总额度6050.62亿元，境外机构RQFII投资总额度较上一年增加765.87亿元，共有19家境外机构首次获批投资额度。
债券方面，“债券通”加快我国资本市场开放步伐，“熊猫债”市场稳步向前，“点心债”市场出现回暖迹象，产品体系创新完善。人民币直接投资回归理性，在全球直接投资逐季度萎缩的背景下，人民币直接投资受到冲击总体较小，在全球直接投资中的占比快速攀升，2017年四季度，人民币国际金融计价交易综合占比达6.51%，创历史新高。
人民币国际化驶入快车道
中国金融市场不断加大开放力度，境外机构增持人民币金融资产是一个必然的趋势。股票方面，随着A股纳入MSCI全球指数，海外机构正在加大A股市场布局。今年以来，通过沪港通、深港通流入A股的资金也越来越多。
债券通开通一周年市场反应积极，但功能还需完善。央行一直希望吸引海外资金进入中国债市，为此不断推出开放资本市场和深化金融市场的改革举措。这次借债券通周年之时机，潘功胜在论坛上宣布了一系列支持债券通发展的新措施：预计今年7月中推出交易分仓，较快全面实行实时货银对付交收方法，尽快明确境外投资者相关税收安排，将允许债券通投资者开展回购及衍生品交易，增加10家报价商至34家，将交易平台费用下调最多可达一半，积极推进与其他国际主流电子平台的合作。
可以预计，随着市场不断完善，更多的境外机构直至个人投资者会进入中国金融市场，证监会近日已经宣布在中国境内工作的海外人士将可以开出证券账户买卖A股。另外，人民币计价原油期货在上海国际能源交易中心挂牌交易、中国铁矿石期货引入境外交易者，这些举措都将促使境外投资者更多地持有人民币金融资产，人民币国际化正在驶入快车道。
虽然境外机构投资人民币金融资产不断增加，但是，目前比例还非常低，未来还有很大的潜力。本周，国家外汇管理局国际收支司司长王春英表示，今年上半年，外国来华证券投资跨境资金净流入同比增长2倍。当前，国内股市、债市的外国投资者持有份额还不足3%和2%，与主要发达国家和一些新兴市场经济体相比来说比例偏低，未来还有较大的增长空间。
