从近期大盘运行观察，年末大盘调整始于11月份，背景之一在于当时债市利率持续走高，特别是十年期国债利率冲破4%，向市场发出了资金面偏紧的信号。显然，这对于前期上涨较多的周期股来说，构成了某种制约。同时，临近年末，一些业绩不佳的题材股面临调整压力。一些蓝筹白马股由于全年涨幅较大，还引发了不小的争议，其作为引领大盘走好的主导作用，客观上也就受到了削弱。于是，盘面上就形成了大中小盘股共同回落的格局。虽然还有部分蓝筹股在顽强支撑，但毕竟数量有限，要维系住指数并不容易。

　　经过一个多月的调整，沪综指累计下跌150点左右，空方力量得到巨大释放，获利回吐压力明显减轻，而相关数据又显示，资金面进一步收紧的局面并没有出现，实体经济运行也大体平稳，美联储加息也在市场预期之中。经过幅度较大的下跌后，很多股票的价格又重新回到较低水平，这在某种程度上封堵了大盘进一步下行的空间，沪综指在3250点一线初步企稳。此外，投资者也关注到高层对于新兴产业，特别是互联网、大数据及人工智能的重视，操作热情由此被激发，不但有效推动了部分中小市值品种上涨，也在一定程度上维系了市场人气。

　　目前市场量能仍没有有效的放大，说明市场资金观望情绪明显，短期市场的进一步反弹仍需量能放大来配合，因此后市需重点关注量能的变化。建议投资者短期以控制仓位为主，但A股中线行情仍值得看好，投资者可以逢低布局优质品种，为明年行情做准备。

　　中信浙江 钱向劲