税收高个人购买少

　　根据目前规定，个人投资公司债券利息所得税率为20%。众所周知，国债是不用交利息税的,而公司债需交20%税收，从而减少了个人投资公司债券的实际收益，这也是个人投资者较少购买高资信公司债券的主要原因之一。对此，中国证监会主席助理朱从玖早在2010年两会期间，就曾在“关于优化资本市场税收政策促进直接融资发展的提案”中对此进行建议。

　　朱从玖认为，目前个人投资公司债券利息所得税20%的税率较高，使个人投资公司债券实际收益率大打折扣，难以满足居民财产保值增值的要求，这也是我国个人较少购买高资信公司债券的主要原因之一。鉴于个人投资者购买国债和二级市场股票交易均不收取利息税，且银行存款利息所得税已大幅降低，个人购买债券的利息税亦应作相应调整，建议免除个人投资者持有公司债券的利息所得税或降低税率。

　　发展已是大势所趋

　　事实上，目前，公司债大发展已是大势所趋，统计数据显示，2011年公司债共发行83只，发行总额1291亿元，远远高于2010年23只、512亿元的水平。不过，虽然近年来公司债券发展迅速，在服务国民经济和实体经济发展中起到了重要作用，但相比银行信贷的间接融资和股权融资，规模依然相对较小，当前仍需大力发展公司债券市场。

　　而今年初召开的第四次全国金融工作会议也明确提出“建设规范统一的债券市场”。在这一背景下，业界人士表示，为了促进债市、特别是公司债市场发展，减免税收将是重要的切入点，其中减免个人投资者持有公司债的利息税是首要的突破口，也最具可操作性。

　　市场人士认为，参照国债对公司债利息税做相应减免，既有利于提高个人投资公司债的积极性、调整目前以金融机构为主的投资者结构，也有利于推动直接融资发展。

　　对债市无疑大利好

　　今年2月24日，央行今年来首次下调法定准备金比率。金鹰持久回报分级债拟任经理邱新红分析认为，“降准”为债券市场营造了一个相对宽松的环境。这对债市形成重大利好。不管是短期的交易性机会，还是中长期的投资价值。邱新红指出，如此流动性将得到明显改善，短端收益率下降幅度更大，带动曲线整体陡峭化下移，给利率产品和高评级信用债带来交易性机会。同时，市场流动性缓解资金利率回落后，也更便于套利交易。

　　而分析人士更认为，如果一旦公司债的利息能免除或部分免除，这将为今年债市继续走牛无疑火上浇油。因为相对其他金融产品，高标准的中长期公司债券收益稳定、需求量大，有利于吸收部分居民储蓄和大型机构的闲置资金，将这部分资金转化为长期直接投资，有力促进实体经济发展，这对债市的发展、未来服务国民经济和实体经济发展意义重大。

　　本报记者 许超声