本周汇丰公布6月中国PMI为48.1创七个月新低，表明未来经济仍面临继续下行的风险。国内煤炭库存创新高，煤价大幅跳水，直接造成本周煤炭股全线暴跌，严重拖累了股指。其次IPO方面，后续陕煤股份、中邮速递等超级大盘股仍蓄势待发，也是造成近期市场下行的隐形因素。

　　行业方面，商务部在近日发布的《2011年药品流通行业运行统计分析报告》中指出，未来5年，全球药品市场将保持增长态势，市场规模预计年均增长8%左右，随着2012年国内医改继续向纵深发展，药品市场需求将出现结构性扩大。今年二季度以来医疗机构回款和政府扶持的到位相对及时，促进了医药业开始从低谷回暖。本周医药板块再次展现了大盘弱势期间的绝佳防御性，而具有独家药品的上市公司拥有更强的抗风险能力，更具投资价值。而从板块走势来看，从去年下半年到今年3月份，医药板块一直下行，估值压力已经消化，再加上药企在市场中的盈利能力较强，独家药品有核心产品优势，更容易受到资金青睐，该板块可重点关注。

　　综合来看，当前市场估值水平已经非常低。因此，虽然低迷的走势很难立刻改观，但大幅下跌空间有限，近期市场极其疲弱，一是无量，受制于量能不足影响，大盘反抽空间极弱，5日均线对大盘构成反压，技术形态表明，大盘调整压力依旧存在。二是近期无政策实质性利好，所以投资者短期应密切关注国内外经济动向，适时把握机会。

　　国泰君安  侯文浩