本周因逢圣诞假期，黄金市场的交投相对清淡。“节日效应”使部分投资者抛出资产,持有现金以欢度假期。同时，年底前的税务卖压效应，加之“跌跌不休”的油价，共同带动金价在周初即展开跌势，告别1200美元/盎司关口，宣告本周总体弱势运行的基调。周二美国空前靓丽的GDP数据带着美元“飞”上8年高位90大关，而金价却尽显沉稳气质，硬是守住1170关口并在1180美元/盎司附近企稳，此后继续维持震荡盘整的格局。金价在低位僵持，与其认为是多空双方激烈的肉搏，不如说是假期效应下金市惨淡的人气。全球最大黄金上市交易基金SPDR黄金ETF本周持仓出现骤减，接近6年多来的最低水平，反映本周黄金投资人气的低迷。或许，低位盘整的黄金正在积攒能量，迎接2015年的挑战。

　　展望明年黄金的走势,年初弱势运行仍将是市场的总体基调。美联储鹰派利率决议的影响市场预计还将消化一段时间，在强势美元的影响下, 金价继续承压或将是大概率事件。另外，任性的沙特再次重申即使油市低迷OPEC也不会减产，供过于求将导致油价进一步承压从而拖累金价。另一方面，全球疲软的经济短期内也许不会迅速有所起色，通缩风险依然紧紧困扰着全球经济复苏，进而压制着黄金的上行空间。

　　当然，鉴于黄金“坚韧”的特性，虽说近期利空因素相对密集，但金价在2015年下行的空间或许会比较有限。首先，俄罗斯、中东地区地缘政治的不确定性仍将使黄金展现“避险之王”的特性，卢布危机中的俄罗斯央行已经连续八个月增持黄金，同时，一些欧洲国家央行都在考虑遣返黄金储备，各国“央妈”持续性的买入或将有效为金价构筑底部；其次，金价成本将打造黄金放心屏障，据现行美元购买力测算，黄金总生产成本理论上应该位于1000美元/盎司左右，金价在逐渐接近成本价的同时，技术上也会出现一定的筑底信号。

　　技术上，金价日线虽下破1200美元/盎司，但下方1155美元/盎司的支撑依然有效，上行方面，只有突破1230美元/盎司区域阻力，金价才可能确立新的上涨趋势。操作上，假期交易清淡建议观望,若选择入场则关注1200整数关口，可轻仓布局空单，交易工具可以选择中行贵金属T+D，而下方支撑调整在1155美元/盎司，可在该区间内高抛低吸。 中国银行 邵学闵