受认知偏见的影响，大部分投资者的行为和习惯恰恰是投资活动中最大的风险。“贪婪与恐惧”主宰着投资者的整个投资周期。大多数投资者的眼睛始终都盯着回报，想着自己能赚多少钱，但很少有人关注风险，想想自己在投资逆境中可能会最大程度地亏多少钱。这样子，散户投资和投机的最终结果就是经常“高买低卖”了。

　　投资者们最常犯的错误是：当牛市已经结束，熊市刚刚来临，但大多数投资者不愿也不肯相信牛市已逝，总是还念念不忘那牛市大赚特赚的美好日子，他们宁愿相信牛市的阳光不久就会普照大地，相信牛市的风光会在个股中产生，相信抛开大盘找牛股的实战理论，相信快牛去了慢牛会永驻股市，相信牛市中的好股票仍然是永远的“好投资”。实际上，用脑子想一想，过去的高回报只是意味着，该高回报的资产正在变得越来越贵，将其作为投资标的只会更糟，而不是更好。许多人在熊市中把解套的希望寄托在政府或沪港通的机构大户身上，然而寄托的希望最后常常变成失望，因为无论是央行干预还是其他人为因素，都不可能消除经济周期的影响，2015年7月政府救市后上证指数从3600点跌到2600余点，直到现今上证指数仍然徘徊在3000点一线就是明证。出来混，总是要还的，股价涨得离谱了，总是要跌回来的呀！

　　券商和大多数投资机构希望您总是在投资，这样他们就能向您收取更多的手续费和佣金。但是作为一个成熟的投资者，您应该时刻铭记：您投资股票，付出的是钱，而得到的才是真正的价值。好股票一定会发光，但不一定是在现在，在熊市中，您只需盯着目标股，不一定要马上买入，在未见到右侧起点时，您需要的就是耐心再耐心！

　　承担风险并不会使您马上获得回报，实际上，熊市是最有效的股价清洗剂，它能挤排出牛市带来的水分。如果因为追求某种资产的短期强势而不顾风险，那么很可能您不会因此获得收益，相反，很可能会受到惩罚。虽然某些券商总是忽悠去追逐短期高收益，但最终因熊市的阴影，将会让您长期笼罩在亏损的泥潭中而不能自拔。（待续）陈晓钟