从整体观察,二月大盘相对处于稳定的阶段，春节后的资金面将逐步正常，而货币趋紧仍未体现在数据上，美国新总统上台后海外短期预期混乱，弱势美元带来周期品做多的机会。后周期的利润可能依旧是市场做多的动力。

　　国内方面，国家统计局公布的数据显示，中国1月官方制造业PMI51.3，前值51.4。官方PMI连续6个月站上50这一荣枯线。PMI放慢主要由于生产订单及新增订单，因1月底农历新年而下跌。另一方面，就业指数由48.9改善至49.2。非制造业指数由54.5微升至54.6，主要是服务业由53.2升至53.5带动。2017年1月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.3%，延续平稳扩张态势。部分业绩反转的行业，给市场产能调整结束的预期还在。总体来说，市场行业性机会，尤其是产能去化逻辑的投资机会的挖掘，自下而上仍比自上而下重要。

　　海外方面，美联储在二月议息会议结束后发表声明，宣布维持联邦基金利率目标区间在0.5-0.75%不变。据联邦基金利率期货计算的美联储3月和6月加息概率分别为18%和47%。当前美国劳动市场进入了充分就业状态，通胀已成为影响美联储加息的重要因素，本次加息会议对三月是否加息并无暗示，市场预测三月加息可能性不大，而六月将成为美联储下一次加息的最可能时点。美元短期弱势震荡，人民币汇率获得短期喘息期。当然也要注意,弱势美元与强势美国经济很难长期共存。

　　综合而言，阶段性关注受益美元走弱的有色、航空等板块；对于产能调整充分的化工，景气度较高的材料等方面也可跟踪，除此之外可中线留意金融如银行，以及食品饮料、医药等消费类等品种；主题方面可持续关注国企改革，尤其是地方国企改革的机会。中信浙江 钱向劲