柳军认为，首先，中国宏观经济正处于增速换档期，“L型”的走势将是长期的一个趋势，“稳”是未来经济的主基调。因此，在“去杠杆”背景下，投资具有稳定现金流的公司相当于提供了安全垫。

　　其次，A股市场的投资者结构也正悄然发生变化，从公募基金大发展，到私募机构快速崛起，再到保险、年金等入市，A股市场的投资主题也随之发生变化，从“五朵金花”蓝筹股行情，到“中小创”爆炒以及到近一年的价值股行情，随着“低风险偏好”的机构投资者入市，“低估值、高分红”的价值股将迎来长线资金的巨大投资需求。

　　在这股价值投资的回归浪潮中，以“低估值、高分红”为代表的华泰柏瑞上证红利ETF也持续获得了资金的青睐。数据显示，自去年以来，华泰柏瑞上证红利ETF规模持续增长，从2016年1季度的不足6亿元，增长到现在的超过11亿元，规模累计增长近1倍。期间，该基金还进行了大比例分红，每份基金分红0.091元，折合静态股息率近4.27%。

　　谁将是下一个“中国神华”？“央企”和“地方国企”将是这次寻宝游戏的重要线索。华泰柏瑞上证红利ETF跟踪的上证红利指数，其50只成份股囊括了众多高分红的国有企业，其中“央企”近25家，权重占比接近一半，“地方国企”超15家，权重约为30%，合计占比近八成。翻阅该基金的申购赎回清单发现，中国神华早已赫然在列。也许不用去猜“下一个”会是谁，正确的打开方式就在华泰柏瑞上证红利ETF——510880。  志敏