我们认为当前市场仍处于下跌趋势中的存量博弈状态，未来较长一段时间内仍将是一个牛市情绪缓慢出清的过程，市场成交量和波动率都有待于其自身慢慢平抑，投资者应当做好类似于2012、2013年时艰苦奋斗的心理准备，理性调整收益预期和资产配置。另外，笔者不得不提的、对市场运行周期产生重要影响的，是网络对于信息和情绪的传播速度的影响，它在放大市场波动幅度的同时也势必加速市场大周期的转换过程，从这一点上来说，底部到来的过程或许比2013年更为激烈和迅速。

　　短线来看，近期市场成交量能持续萎缩，地量频现，由此导致了盘中虽然屡次出现抵抗性反弹但都难以持续，盘中热点题材散乱且持续性较差，因而市场的可参与性很低。再加上两融余额的连续下降，以及资金持续呈现净流出状态，都显示出当前市场的谨慎情绪依然高企，短期预计仍将维持震荡筑底的过程，投资者应等待市场价格充分稳定或进入低估区间后再考虑进行长期配置。

　　东方证券·东方赢家 刘晨超