仅仅一个月，所有机构在一月前对2016年中国股市行情预测的报告已经成为废纸。成废纸倒也算了，问题是这些机构所持巨量市值的缩水，那才是实实在在的。由于公募基金的仓位较高，而市场在这个月中，既有熔断，又是缩量，那么点交易量，意味着那些机构陷入了泥潭，眼睁睁地抹掉至少四分之一的市值。

　　缩水倒也算了，这市场又不是跌你一个人、跌你一个机构的，大家都等比例缩水。最大的问题还不在于此，市场的潜在风险还是杠杆。真想不明白，中国股市创新出了那么多五花八门的杠杆。去年我们见识过场外配资、伞形信托、股权质押等等杠杆。今年新冒出的杠杆品种还有：

　　其一，银行票据质押放杠杆爆仓。最近农行30多亿元票据抵押案爆出一种新型的杠杆问题，中信银行10亿元票据抵押血本无归，后面是否还有？不知道。

　　其二，基金总市值缩水引发减仓。如一个100亿元规模的基金，持有停牌股市值10亿元，复牌时基金总市值缩水至50亿元，而这10亿元市值违反了一个基金持有的股票不能超过总市值的10%的规定，只能减仓。

　　其三，救市时的增持也放杠杆，如今达到平仓线。几月前为救市放杠杆增持股票比比皆是，现在轮到他们平仓。

　　其四，员工持股也放杠杆，现在带杠杆的员工持股也开始出现问题……真是没完没了。

　　真没想到，前几年股市中的各类聪明才智都用到杠杆的“创新”上去了。

　　股市二级市场这边厢如今冷若冰霜，而一级市场却热的发烫，真可谓冰火两重天。新版IPO公布之后，天天发一个新股，那么小的公司拿到那么大的市场中，用无成本的方法去申购，万分之二的中签率就这么来的。有人认为，一天发一个中签率为万分之二，那么以后一天发10个，中签率就会提高到千分之二，错矣！现在的市值可以重复使用，你深圳账户中有20万市值就可以将1天之内发的深圳10个股票全部打一遍，每个新股的中签率不还是万分之二了么？这样的方法最终的结果必然是，大家都不愿意多买股票，因为在一个账户中多买了也是市值浪费，而原先的申购资金那更是会选择退出市场，13年前实施这个方法时，想当然地认为申购新股的巨额资金会进入二级市场，结果是这部分资金大多数离开市场，券商保证金余额大幅下降。这次改革是否会重蹈覆辙，还得拭目以待。

　　还有一周就要过春节长假了，股市的冰火两重天还会延续，一级市场的火爆从申购将转移到上市后会有多少个涨停板，而二级市场还需要检验今年的最低点究竟在哪儿，在市道如此扑朔迷离之时，最好的办法还是就地趴下吧，以免追涨杀跌而出错。度过最困难的这个阶段，相信股市的春天还会来临。应健中