节日期间消息面偏暖：证监会发布新股改革征求意见稿，推出六大措施降低新股价格；同时宣布新增QF11投资额度500亿美元，并称将吸纳更多境外长期资金投资我国资本市场。其次经济数据好于预期，3月份中国制造业采购经理指数(PM1)为53.1%，比上月上升2.1个百分点，这对市场悲观的心理预期将起到一定的修复作用，政策预期回升；不论是温总理要求尽快出台预调微调措施，货币政策要适时适度调节，还是央行重提“引导货币信贷适度增长”，这些都有助于政策预期的改善。诸多消息无疑从一个侧面反映了管理层对目前市场的呵护，对于稳定投资者信心有着积极的作用，加之市场前期连续大幅调整之后，技术上也有着超跌反弹动力，继而共同促成市场的强劲反弹。

　　不过，大涨背后也隐藏着需要提防的信号，尽管沪指上攻2300点大关，但成交并未出现显著放大，这表明资金入场积极性并不高；其次，针对新股发行制度的改革以及RQF11和QF11额度增加的举措，并不能从根本上扭转市场下行的趋势，在此背景下，低位震荡的格局或许还要延续一段时间。

　　总体来看，在目前政策不松不紧的大背景下，市场继续维持区间震荡的可能性较大，出现趋势性行情的机会较小，板块及热点将有望在震荡中出现分化，行业轮动的催化因素并不显著，结构性机会更多将来自于主题投资。对于蓝筹股分红、资源价格改革以及制度变革这三大主题值得投资者重点关注。从技术面看，目前中长期均线都处在上方，给予指数一定的压制作用，在收复五日均线之后，2340至2350点将是下周沪指需要挑战的阻力位。　　　　　　　　　

　　国泰君安  侯文浩