其实不管是征收房产税，还是重启新股发行，对大部分投资者手中持有的股票（除房地产股）价值并没有产生多大影响，这样的大幅波动主要源于心理预期的变化，而这种预期产生的共振效果在短期里作用更明显。由于近期大盘已经形成了阶段性的顶部，加上这些负面影响，大盘股指难有所作为，在反弹中减仓仍然是主基调。环顾周边市场，欧美股市屡创新高，港股虽然本周也跟随着出现上涨，但是和A股的联动性显然更密切，近期也形成了阶段性顶部，难有更好的表现。A股和港股双双形成阶段性顶部，是近期股市看淡的重要因素。

　　从板块分析，周五保险板块表现最好，而周一恰恰是保险和地产跌幅最大，表明机构做多的策略也是选择超跌后的反弹机会，属于典型的游击战术，近期还是难以形成凝聚人气的强势板块。而保险板块的这种大幅震荡表现，更可以反映险资的投资策略，因为险资在保险板块上的交叉投资行为会比其他板块更明显。

　　本周另一金融板块银行股表现还值得称赞，在周二的大反弹中表现突出，涨幅一举覆盖了周一的跌幅，并使其周K线最终收阳。这可能是和政策刺激造成的乐观情绪有关，大力发展城镇化等措施都使得处在行业上游的银行股率先受益，加上相比较而言金融板块里银行估值还是最低的，又有较好的流动性，适宜机构投资者快进快出，所以短期内银行股还是金融板块里表现最好的一个板块。

　　另一金融板块券商股，本周成了重灾区，周五跌幅第二。这当然是和新股发行重启的传闻密切相关的，另外证券业的盈利拐点还未明显产生，其投资更多依赖一些信息的炒作，机构投资者缺乏长期持股的动力。由于其股价历来涨跌幅波动大，所以在上涨行情中是典型的进攻性板块会受到机构青睐，现阶段上涨行情已经结束，所以会有前期介入的机构资金逐步撤离，短期里股价应该很难有好的表现。

　　本周另一重灾板块就是地产股了。该板块和券商股一样波幅较大，前期累计涨幅也大，所以在负面因素影响下，跌起来也快，短期里要回避下跌风险。不过从更长的周期看，笔者认为地产板块还是一个很好的选择，是少数能够走出独立上扬行情的板块。经过这个阶段的下跌，其投资机会将逐步显现，让我们再耐心等待数月。

　　国元证券  王骁敏