本周下半年行情拉开帷幕，抢资金热潮消失得无影无踪，市场资金的年化收益率大降，1天回购年化收益率降到3%以下，基本恢复常态。对了，个人投资者无法注意到银行间资金拆借市场的即时行情，但可以通过与股市在同一个盘面交易的回购市场即204板块关注资金状况，现在个人投资者做资金拆借的逆回购也很方便，你可以选择不参与，但你不能不看这个板块，因为回购利率的高低反映着市场资金的价格，而又反映出市场资金的紧缺程度。股市是靠钱给堆起来的，市场钱少了，股市只能向下寻求空间。

　　本周有一个现象很有趣。上周市场缺钱，股市大幅下跌，这可以理解，但本周市场的钱荒消失殆尽，资金的年化收益率大幅下降，市场不缺钱了，但股市却还是没有好转，这既反映在成交量上，也反映在指数上。本周沪深股市的日成交量大幅下降，最低的一天只成交了1300亿元，创下了今年以来的地量，这说明尽管市场资金面缓和，但钱没有进入股市。再看指数，进入7月，资金面缓和也没有使大盘走势有所起色，这市场的兴奋点和趣点也越来越低了，本周收复了2000点，市场竟然为之兴奋不已，有没有搞错哦，2000点是什么概念？一个将大多数人套得无法动弹的点位，现在竟然会令人兴奋，可见投资者的要求已经降到很低了。

　　下半年影响市场的因素还有很多，比如，与市场久违了18年的国债期货即将开出，这对市场究竟会产生什么影响？笔者以为，影响不大，其理由在于，由于现在一年期的年利率只有3%，国债的票面利率略高于同期银行存款利率，如此小的利率空间，在国债期货上做多做空的余地很小，所以，国债期货开出对股市不会产生影响。

　　又比如，IPO始终是今年下半年绕不过去的一个影响因素，尽管推出没有时间表，但毕竟还是与指数密切相关，如果大盘一路走低就倒逼IPO继续延后，没有二级市场的配合，新股也甭想发一个好价格，所以下半年IPO是一条“鲶鱼”，将给市场带来新的题材，也将给市场注入活力和激情。

　　再比如，当整个大盘没有增量资金介入的市场背景中，股市也会自发地盘活存量，这个盘活存量就是资金在小盘股上自娱自乐，今年创业板指数走得最强，其次是中小板指数，而上证指数、沪深300指数走得最差，主要原因还是市场没钱炒大盘股，而市场存量资金只能找与上证指数走势没有关系的创业板和中小板股票，而这两个板股票的共同点就是小盘股。尽管股市依旧低迷，但小盘股的局部牛市也给股市带来了活力，下半年市场的这个格局恐怕还是难以改变。应健中