杨通表示，事实上，早在2011年审计署就对地方政府性债务进行了一次全面“摸底”，当时通胀高企，央行上调存款准备金率并加息，这些措施均对债市形成利空。不过，今年的地方债排查对债市的负面影响要小的多，一方面通胀在低位震荡，货币政策较为稳健；另一方面，经历过2011年的核查风波，大家的心理承受能力相应增强。

　　杨通认为，整体看来，下半年经济走弱，通胀在底部徘徊，货币政策较为稳健，这些基本面均利好债市。但外汇占款系统性下降，影子银行整治逐步推进，6月以来流动性变化明显，这些因素都值得关注。基于经济增速下行的综合考虑，下半年债券投资要谨防信用风险危机。杨通同时强调，对下半年债券投资环境喜忧参半，因此在投资策略上，一方面相对看好资质较好的中高等级信用债，另一方面在债券投资方面会更加注重区域选择。

　　“城投债风险需要时间稀释，不排除调整后收益率高企再现投资机会。”考虑到方正富邦互利基金封闭运作、定期开放的产品特点，杨通表示，不排除适当降低流动性来换取风险和收益更好的平衡，因此更倾向于选择有安全保障的中高等级信用债。此外，债券投资也要考虑地域因素，不同地区在运作规范、偿债能力和负债率方面均有差异，这些变量也会不同程度地影响其债券收益率。大陆