本文不打算作全面分析，但提出分析打破僵局的一些内外部因素。首先，不得不承认，我们的A股市场总体走势是在逐步走强，最主要的依据就是股市年线已经走平并且接近目前的大盘。无论外部因素如何作用，几乎没有干扰沪深股市的已有的惯性。英国脱欧公投是一件意义深远的全球事件，但对A股影响几乎可以忽略不计。

　　要考虑外部因素，第一个就是美元的加息，这是一个无法回避的“靴子”。美国费城联储主席哈克10月13日表示，美联储会等到11月8日美国总统大选后才进行政策调整，并预测美联储基金利率很可能在3%左右。他希望美联储可以尽快加息，但由于美联储不希望加息对出口和经济增长造成损害，因此他预计美联储会等到11月8日美国总统大选后才进行政策调整。不过据笔者了解，哈克并非今年联邦公开市场委员会委员，因此并没有投票权，但仍可以参与讨论，他在9月份会议上曾明确支持加息，明年他就将拥有投票权。不过美联储官员的发言向来会有“红脸和白脸”一说，你看明尼阿波利斯联储行长尼尔-卡什卡利表示，美联储并未预测美国经济将进入“繁荣”，他预计美国经济增速将会更加迟滞，而且美联储无法通过货币政策解决不平等问题。

　　我们内部因素首推宏观经济。最新9月CPI：蔬果价格回升拉动CPI回暖，通缩预期渐行渐远。9月份CPI同比上涨1.9%（前值1.3%），较上月大幅回升0.6个百分点，高于市场预期1.7%。CPI回升的主要原因在于鲜菜鲜果价格的上涨，受中秋节及天气转冷等季节因素影响，鲜菜、鲜果同比分别由上月下降3.9%、0.6%转为上涨7.5%、6.7%。另外，受国内成品油调价影响，汽油价格同比由上月下降3.6%转为上涨2.2%，三者合计影响CPI同比涨幅扩大约0.49个百分点。另一方面，部分服务价格同比涨幅扩大。飞机票、教育服务价格同比分别上涨4.0%、3.2%，涨幅分别比上月扩大2.2和1.0个百分点，影响CPI同比涨幅扩大约0.07个百分点。笔者还是认为是温和通胀，至年底将保持在2%左右的涨幅，也不会出现明显的通胀压力。

　　值得高兴的是9月PPI受益去产能推进，增速由负转正。9月份PPI同比上涨0.1%，结束了同比连续54个月下降的态势，自2012年3月以来首次由负转正。主要原因在于去产能、去库存的持续推进拉动钢铁、煤炭等上游产品价格上涨，加之国际市场原油、铁矿石、有色金属等大宗商品行情有所好转，国内工业品价格持续回升。这是一个信号，特别在财政政策和货币政策作用不大的眼前，判断下阶段PPI继续缓慢回升。因为去年的低基数继续支撑PPI涨幅回升。而且去产能的持续推进及基建投资、PPP对上游原材料产品价格的拉动将继续作用于PPI。不过，10月以来美元指数攀升为大宗商品价格带来压力，同时煤价上涨引发的企业复产潮，都在一定程度上阻碍PPI上行。

　　结论是什么呢？看来僵局还将继续，精力还在个股。   文兴