万科和中国建筑止跌企稳。万科和中国建筑是举牌概念股龙头，证监会对险资的批评后，双双急速回落，而后有一个横盘筑底过程。万科在12月21日以来基本处于20元到21元价格区间横盘，中国建筑则从12月15日以来基本在8.5元到9元间横盘，上证指数则12月20日盘中跌破3100后至今指数基本收盘在3100点之上。举牌概念股龙头的涨跌节奏基本和上证指数步调一致。而“备受打击”的举牌概念股能够急跌后长时间维持横盘，且能经受住1月中旬深成指及创业板的暴跌风浪，我们认为此类蓝筹股已经重新寻找到了价值中枢，取得了新的平衡，市场信心同步得到恢复。

　　超级资金通过大宗交易打包买入蓝筹股。大宗交易数据显示，2月6日QFII常用席位瑞银证券上海花园石桥路证券营业部“打包”买入多达5只蓝筹股，包括民生银行、招商银行、中国太保、中国人寿、中国核电。上述大宗交易的成交价均为各只股票的收盘价。而民生银行、招商银行的成交金额均超过3亿元。大资金对蓝筹股的偏好可见一斑。盘面上，1月以来中国平安，招商银行，中国人寿，工商银行等显著强于大盘，这些绩优的金融股迅速从12月初的大跌中苏醒过来，价值被市场重新发现。

　　养老金入市催热金融股。随着广西壮族自治区与全国社会保障基金理事会正式签订资金总额400亿元的《基本养老保险基金委托投资合同》，养老基金春节后入市已经准备到位。有券商研究部门估算，养老金累计结余接近4万亿元（2015年），其中可交给社保基金进行投资运营的资金约2万亿元；根据《基本养老保险基金投资管理办法》规定，养老金投资股票（或股票型）产品的比例不得高于养老基金资产净值的30%，则最高投资股票资产的资金可达6000亿元。纵观整个A股，金融板块的PE和PB均有最好的安全边际，值得注意的是工商银行和建设银行股价至今还在净资产价格下面交易，这样的资产非常适合养老金的投资风格，自然会得到重点关注。

　　春节后，虽然险资举牌号角不再听闻吹响，但是保险资金对市场价值的挖掘精神得到传承，主力资金对低估值的大盘蓝筹（和绩优的二线蓝筹）喜好一如既往。蓝筹股从举牌的疯狂中矫枉过正后，短期找到新的平衡，并有望以此为起点走出一波新行情。

　　东方证券  毛彩华