对于日前国家统计局发布的1月份经济数据，金鹰基金认为，1月份CPI同比增长4.5%，环比增长1.5%，两个数据均超市场此前预期。数据超预期的主要因素是春节因素导致的。从分项数据看，节日因素加上北方遭遇寒冷天气推动了食品价格的上涨；而节日期间旅游、娱乐、家庭服务价格的攀升，加上农民工返乡潮带来的劳务供求短缺，是推动非食品因素价格上涨的主因。金鹰基金认为，节后通胀水平仍将维持回落态势，食品价格的回落将较为明显。但柴油价格的上调，将是推动2月份的环比数据上升的因素之一。

　　春节后开市以来，市场在跌荡起伏中延续节前的升势。金鹰基金分析认为，春节前公布的四季度经济运行数据符合预期，以及近期PMI指数回升幅度略超预期，使市场之前对于经济衰退的担忧减弱。但国内经济目前仍然还在探底过程中，房地产春节销售骤冷，将部分纠正市场由四季度经济数据公布引发的乐观预期。加上政策面低于市场预期的作为，与市场的乐观预期存在一定差距：包括养老金入市传闻的澄清、降准再一次落空等，以及重组细则进一步细化等规则的改革，总体上这些对股市来看可能是短空长多。

　　金鹰基金认为，目前国内经济尚未见底，产业政策、财政政策与货币政策仍然以稳为主，在不改“积极为主”之前，国内股市仍难以真正形成反转，仍将以震荡筑底小幅反弹为主。仓位以中等为主，略高略低都可，采取行业轮动埋伏策略等待反弹。在经济见底之前，业绩估值仍为主要主线，建议“价值”和“成长”仍以平衡配置为主，可略偏价值，最好选取价值成长同时具备的个股。

　　萧尤