如果报道准确，那么的确令人恐怖，来看一组数据。2007年6000点的大牛市，上交所市值达到历史最高点26.85万亿，为上交所2020年目标的33.6%；2011年上交所市值14.85万亿，为上交所2020年目标的18.6%。换句话说，未来8年上交所市值要扩大5倍多！

　　大概相关议论实在厉害，上交所发布6月29日在微博做出重要澄清：“张育军总经理接受采访的基本观点是看好中国经济增长和资本市场发展。1.市场各方人士普遍认为，未来10年，中国经济能够保持7%以上的增速，中国GDP将增加至少1倍，超过100万亿元。2.过去10年，中国资本市场规模在高峰时增长了至少8倍，即使受欧美危机等多种因素影响，市场规模也至少增长了4倍。目前中国股票市场市值22万亿元，整体估值水平处于较为罕见的历史低位，市场指数与市值水平被严重低估，市场发展具有巨大的潜力和空间。未来10年，中国资本市场仍将保持快速增长的势头。3.上交所市场发展主要依靠市场的自我成长，将市场发展简单等同于市场大扩容，存在严重误读。有的市场人士甚至假设上市公司不会增长，这种分析有欠准确。在中国经济持续快速增长的背景下，关于市场未来发展规模的讨论已有深入广泛的研究。”

　　从微博链接来看，“股票市值能有70—80万亿的交易量”是来自学者的研究，不过这个澄清反映几点情况：1）原来有“严重误读”，市场发展简单等同于市场大扩容。2）连续的股市下跌引起主管部门的注意。3）“整体估值水平处于较为罕见的历史低位，市场指数与市值水平被严重低估”。

　　当然，上述信息被市场正面解读，上证指数当日出现回升，报收2225.43点，重新回到2200点之上。不过，市场的忧虑还是存在：目前两市仍有112家已经过会的企业正在排队等待发行，截至目前在审和过会待发企业共704家。与我们不停IP0不同，美国股市自5月中旬以来没有新股上市，我们疲弱的A股市场重心还在不断下移。

　　笔者想到当年水灾来临，严防死守时的一个水利用语“管涌”。坝身或坝基内的土壤颗粒被渗流带走的现象称为管涌，指在汛期高水位情况下，在渗流作用下，土体中的细颗粒在粗颗粒形成的孔隙中流失的现象。管涌险情的发展，将导致堤身裂缝、沉陷，形成决口。

　　而股市呢，有“管涌”吗？用“管涌”观点看就能理解股市无论政策如何“唱多”依旧跌跌不休了，股市的防波堤已经决口，“管涌”就是连绵不断的IP0。　　　文兴