举一个例子，600000浦发银行，股价7元多，净资产高达8.42元，2012年一季度EPS0.423。按此计算，目前浦发银行的PE4.5倍，PB0.91倍，说股价已经跌破白菜价一点也不为过，现价还指望能跌下去多少？而这还不是唯一的，类似的还有交行、中信银行、华夏银行等银行股。目前银行股还是支撑大盘的最大权重板块，银行股不跌了，大盘就止跌了。

　　所以现在的大盘反复拉锯，即使创新低也没什么可怕，反而会引发部分观望资金进场回补，市场经过长期的腥风血雨，已经奄奄一息，想大跌也很困难了。除非中国的经济真的出现恶化，各行各业出现严重亏损，引发股市价值的系统性下跌和重估，至少目前应该还没有如此悲观吧。

　　中国股市有句老话，政策底之后就是市场底。笔者判断这次的政策底应该出现在2011年底，典型例子就是2011年12月，一个月内证监会就集中审批放行了14家QFII，几乎等同于前11个月审批的总额，可谓史无前例。而经过最近几周的反复下探，市场底也渐渐形成了，每一次下跌都会引发市场和投资者的恐慌情绪，但回头看又都是有惊无险，也许这就是真正的市场底了！

　　相信本周最亮丽的板块就是保险板块了，这么大权重的行业指数出现单日涨幅近5％，带动大盘收阳，真可谓单骑救主了。还有三沙板块的疯狂拉升，给低迷市场带来了一丝暖意，触发其他题材股也蠢蠢欲动。券商板块仍然一如既往地成为大盘上涨的风向标，只不过领头羊从国海证券，转到宏源证券，继而到东北证券，用业绩已经无法解释了，难道增发传闻就是上涨动力？这样的上涨，这样的走势，中国股民自己看得懂就行了。今年的明星板块——地产股，本周遭遇重挫，据外媒评论房地产市场将迎来新的“大检查和整顿”期，以抑制房价的上涨，并有消息称，部分银行在窗口指导下，进一步收紧房企贷款，避免房企流动性回暖过快，产生过热投资，一些城市规避限购限价的擦边球做法，也可能在整顿范围之中。相信这些传闻已经反映在股价里了，地产指数在年线位置应该获得支撑。

　　本周美元指数在83上方遇阻回落，使得国际大宗商品市场价格回升，国际市场股市也普遍回暖，对A股市场构成了利好支持。近几周A股市场周K线都是窄幅整理的星线，短期市场格局就是进入了拉锯，后市等待选择方向突破，而随着长期均线的逐渐上移，依托均线向上突破的机会也在逐日增加。重点关注的仍然是非银金融股，即保险、券商、信托，以及地产板块。

　　国元证券  王骁敏