李勇认为，当前我国经济正处于一个调整转型、缓慢复苏的过程，经济主要面临行业产能严重过剩、有效需求不足、企业盈利明显下滑等困难，然而去产能化以及培育新兴产业和商业模式需要较长的时间，因此，经济短期内（今年之内）没有反转的可能。此外，短期来看，政策的放松已经收到了一些成效，减缓了经济下滑的速度，或许离底部已经不远，但是要重新步入新的经济上升周期，可能尚需时日。

　　李勇指出，自去年四季度到今年上半年，债券市场用9个月的时间快速地走完了其上半场行情，在经历过三季度的调整之后，很多债券收益率又会重新回到历史均值上方，配置价值逐步显现。债市四季度起有望进入行情的下半场，可能会是持续1年-2年的慢牛震荡行情，投资价值仍然是较为突出的。下半年影响债券投资收益的主要因素有两个：一是货币政策放松的速度以及工具的选择，速度快则短期投资收益会增厚，如果更多采用降息降准的方式则对债券促涨的作用明显，若是用逆回购滚动补充流动性，可能对市场的乐观预期会有影响；二是债券发行的节奏。如果债券供给量持续扩大，而可投资债券的资金没有明显跟上，债市将承压。

　　李勇表示，从组合配置角度来看，下半年有4类债券品种具备较好的投资价值，分别是高评级信用债、中低评级信用债、利率债以及可转债。安信目标收益基金将根据不同债券品种的特点量身定制相应的投资策略，具体来讲，对于信用风险低、流动性好、质押率高的高评级信用债，采用滚动融入短期资金放大杠杆，以获取息差收益的策略；对于收益高、个券资质差异大的中低评级的债券，采取分类进行信用研究和分散化投资策略；对于参与机构多、波动频繁、交易活跃的利率债，主要采用波段操作，博取资本利得的策略；对于债性强、股性弱、到期收益率较高的可转债，我们将在确保正回报的基础上，拓宽股市反弹可能带来的交易机会。　　　　   本报记者 许超声