人们都知道竞选语言毕竟与未来要做的事情还是存在差距，但选民之所以用选票选你，还是要求候选人能兑现竞选的承诺，这里，笔者结合特朗普竞选发表的讲话，来推测可能带来的变化，尤其对科技股和经济的影响。最新从美国同学那里传来一个信息，特朗普刚开设了一个新的网站，用于征求民众的建议，有不少建议可能会被采纳，这不仅说明特朗普团队的效率高，而且也反映特朗普要做“全民总统”的决心。不过笔者还是用特朗普演讲的内容作为分析依据，来看看美国科技行业可能会发生什么。

　　美国大选的现实结果，美国总统要换人了，而且共和党控制参议院和众议院，在美国五十一个州中拿下了三十三州州长，并将任命一个以上最高法院法官，首先可以得出一个结论这些结果将对美国科技业造成长期影响，大选结果出炉美股中的科技股大跌就是最直接的反应。为何科技股会“落荒而逃”呢？笔者从特朗普竞选观点可以找出依据。特朗普提出减税，即将公司所得税从目前的35%降至15%，而且对美国公司将海外现金汇回国内一次性只征收10%的税率，这点将推动拥有大量海外现金的科技公司将现金汇回美国境内。目前除金融公司外，美国共有1.3万亿美元的海外现金，拥有海外现金最多的5家公司全部是科技公司，分别为苹果、微软、谷歌母公司Alphabet、思科和Oracle。例如，苹果公司截至9月24日持有现金和投资2370亿美元，其中2160亿美元在美国境外。但该政策效果目前难以估计。2004年布什政府曾将这一税率调低至5.25%，促使了3120亿美元的海外资金回流。但针对2004年的税减政策的后续调查显示，大部分回收的现金并未用于扩大公司规模，而是用于股票回购和支付高管薪酬。回收现金最多的15家公司均减少了员工数量、降低了研发费用。

　　在用人方面，特朗普主张限制H-1B工作签证，以保护本国公民的就业机会。而硅谷科技公司很大程度依赖H-1B。在网络方面好坏参半，特朗普的竞选政纲中包含了网络安全的议题。将从军事、执法和私营部门搜集成员组成网络审核小组，检查美国所有网络防御和漏洞，包括关键基础设施。

　　笔者近期观察看到，就在华尔街大动荡之际，传统行业的石油、基建和银行重拾升势，说明市场也在转变，作为曾重点研究中美股市映射关系的笔者，相信也会引发A股中的“一带一路”、工程机械及高铁等行业。同时也相信以前的行业研究可能需要做出重大修改，不过股市大的趋势逐渐明朗，随势而变就是取得佳绩的基本要求。

　　目前能看到的特朗普时代大类资产逻辑：最难受的资产债，因拥挤而失血，从负利率预期修正向实际利率回升转化；商品再通胀（黑色-原油-铜）；股票风格转化，美国高科技泡沫收缩和传统产业（能源、制造业）复苏；黄金成为“末日的弃儿”；新兴市场需接受美元收缩周期的强弱考验，中国争取主动的关键在于人民币汇率的稳定，同时推动金融资本与产业资本的深度融合。中国经济正在好转，科技方面网络安全发展空间巨大，我国网民增长率在25%，网络安全增长率仅17%，同时中国网络安全支出水平为发达国家的十分之一，未来发展前景巨大。 

　　文兴