整体观察，十九大报告提出了一系列新的重大判断、思想和方略。在实体经济发展方面，报告明确提出，必须把发展经济的着力点放在实体经济上，把提高供给体系质量作为主攻方向……加快建设制造强国，加快发展先进制造业，推动互联网、大数据、人工智能和实体经济深度融合，在中高端消费、创新引领、绿色低碳、共享经济、现代供应链、人力资本服务等领域培育新增长点、形成新动能。支持传统产业优化升级，加快发展现代服务业，瞄准国际标准提高水平。对此下一阶段的大盘行情，不缺结构性机会，市场有望继续稳中向好的格局。

　　从影响大盘运行的其他因素看，10月除了上市公司公布季报外，上市公司股份解禁情况值得关注，10月有218亿股限售股解禁，对应市值2549.78亿元。11月解禁股数相对较少，为123.10亿股，对应市值1989.38亿元；12月，解禁股数上升到242.68亿股，对应市值猛增至3712.97亿元。12月为今年单月解禁股数峰值，也是解禁市值超过3000亿元大关的月份，对此投资者需要留意。

　　未来市场流动性将会保持稳定，在去杠杆完成前或保持中性偏紧不变。资金进一步收紧的可能性较低，且已经在股价中反映较为充分，而三季度GDP同比增速6.8%基本符合预期。偏强的行情格局还在，短期大盘在震荡中上行。不过到了年底，资金面往往处于偏紧阶段，此时再叠加年底解禁高峰，市场资金面难免承压，会影响市场做多热情，风险偏好或下降。

　　后市在相关主题及品种等方面，可从两个视角去筛选：一是消费升级，其趋势和内在需求将长期存在，未来经济增速更重结构而非总量，特别是对于满足人民美好生活需求的方向，有望会供需两旺；二是除了业绩增长的板块和个股之外，改革在未来必然是全社会和资本市场关注的焦点，包括供给侧改革、国企改革、军工改革、环保生态治理、粤港澳大湾区等改革主题等。'

　　中信浙江 钱向劲

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