1997年5月，历史上最为严重的金融危机突袭东南亚，东南亚股市随后开始了跳水式集体暴跌，到1997年8月底，泰国、马来西亚、菲律宾、印度尼西亚、新加坡股指分别比上年下跌了39.5%、35%、36%、36.2%、22.6%、18.5%。这次危机波及了亚洲其他国家和地区，甚至引起了全球性的股市下挫。到1997年底，泰国、马来西亚、菲律宾、印度尼西亚、新加坡股指分别比上年末下跌了55.1%、52%、41.1%、37%、31%。

　　中国A股市场历史上也同样经历过恐慌性的大跌，其中，从1993年2月上证指数创出1558.95点后暴跌至1994年7月的325.89点，长达一年半的下跌，跌幅高达79%，是迄今为止的最大一轮熊市。

　　上证指数2007年10月创出迄今历史新高6124.04点后也出现了剧跌，跌到2008年10月的低点1664.93点，时间仅仅只有一年，跌幅也竟达72.81%。

　　中小板指数（399005）上市时间不长，但也经历过小股灾，其从2008年1月的当时高点6633.12点快速跌到2008年10月的低点2114.27点，下跌时间只有9个月，跌幅却也高达68.13%！

　　我们再从个股观察股灾对它们的影响，排除已经退市的绩差股票和参与投资者不多的B股，从上轮大熊市中几个给人们印象深刻的A股个股，让我们看看，股灾中投资个股的风险也是极大的！

　　云南铜业（000878）从2005年6月的1.57元起步，一路爆涨到2007年10月的97.82元，随后暴跌到2008年11月的6.81元，跌幅高达93%！现在时间离2008年已经过去了9年，到现在股价仍然徘徊在12元上下，即使在上证指数5178点的相对高位，云南铜业最高也只不过上摸到25.50元后就跟着指数大跌，再也回不到历史的高峰价格区间啦！

　　又比如中油资本（000617以前曾名石油济柴）从2003年11月的2.24元起步，一路爆涨到2007年10月的52.41元，随后暴跌到2008年10月的4.26元，跌幅高达91.9%！现在时间离2008年也已经过去了9年，到现在股价仍然徘徊在16元附近，最高也只不过上摸到24.31元后就跟着指数下跌。这里谈到的价格都是复权价，完全具有可比性。

　　回顾这些股灾，可以发现中国A股市场的股灾调整幅度显然也是很大的，个股跌幅更大，因为大多数中小散户都是投资个股的。因此股灾对中小散户的打击是巨大的。（待续）　　陈晓钟