先看看这周公布的一个数据：中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2013年2月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.1%，较上月回落0.3个百分点，主要分项指数也有不同程度回落。汇丰银行(HSBC)昨日公布数据显示，中国2月汇丰制造业采购经理人指数(PMI)终值降至4个月低点50.4，这一数值的预览值同样为50.4，上月终值52.3。可以看到无论中国的官方数据还是比较独立的第三方数据，都显示制造业还处在比较低迷和危险的状态中，这与上周笔者提出的观点比较接近，经济温和复苏的观点还要谨慎观察。

　　本周个股行情还是比较火爆，特别是以创业板为首的小盘股行情表现较好，这也使得市场人气较为旺盛，普通投资者对于小盘股的青睐明显高于大盘蓝筹股，在前期银行地产板块推动指数快速反弹时，有很多投资者高呼没有赚到钱，相信是和这种投资偏好密切相关的。相比较本周大盘股的表现相对要差一点，特别是保险板块在周五充当了做空的领头板块，机构减持保险股的欲望很明显，这是和保险业进入下降周期的基本面符合的，短期规避保险、白酒板块风险的观点仍然是有效的，投资者应该引起警惕。

　　和A股联系日益紧密的港股板块在近期也形成了一个阶段性顶部，并且也在本周有过一个杀跌后的反弹行情，后市能否继续上升对A股也有很大的影响。随着QFII资金快速进入A股市场，其横跨两地的操作手法和对大势研判的趋同性，将加速两地市场的联动性。从近期走势分析，两地同时形成了阶段性的头部，所以机构在下降趋势中选择减仓是理性的投资行为，笔者也认为投资者短期应积极逢高减持手中获利的筹码，积极增持现金，等待这个阶段回调充分后的进场机会。

　　以沪综指为例，60天和120天均线已经形成了向上的金叉，而前期短线技术指标的顶背离在这个阶段也得到了一定的修复，如果近期指数回调至60天和120天均线密集区获得支撑，那么有可能会产生一波大反弹的机会，但是目前沪综指离上述的支撑区还有近百点的下跌空间，所以短期还是要谨慎增持现金，等待调整充分后的机会，所谓时间换空间，大概就是指现在还要耐心等待一段时间吧。  国元证券 王骁敏