折价率高达一成多

　　封闭式基金的出路无论是到期“封转开”还是“清盘”，都要按照基金的净值来处理，将其作为“债券”式标的进行投资，应该是一种稳健的投资策略。在目前尚存的24只封闭式基金中，最高的折价率将近20%；14只明年到期的封闭式基金，折价率仍高达12%，远远高于同期银行存款的利息收入。随着股票市场的持续走好，基金的净值将会继续提高。在历史低价位的现在大胆购买封闭式基金，收益大于风险的理由是封闭式基金独有的三大优势。

　　分红折价比翼齐飞

　　■ 净值增长 封闭式基金刚发行时，某基民按照1.00元净值的价格买入1万份某封闭式基金。5年过去了，不管二级市场的基金价格如何变动，这个人一直持有到期。假如这5年里面净值增长了50％到1.50元，由于基金到期，这个人可以按照净值赎回份额了，获得1.5万元现金，其回报率全部是净值增长带来的，正好也是50％。封闭式基金的这一优势和开放式基金是一致的。

　　用发展的眼光分析逐步走向正轨的中国股市，目前的股市或许还处于历史低位；随着中国的经济逐步走好，股市会曲折地走出低谷。封闭式基金持有债券的到期受益是固定的，持有股票的价格是上升的，净值上升的概率应该大于下降的可能。

　　■ 折价缩小 随着封闭式基金逐步到期转为开放或赎回，市场的封闭式基金越来越少了，最后一个发行的银丰封基2017年8月也要到期。目前不存在溢价的封闭式基金，封闭式基金价格普遍大幅低于其净值。就拿目前净值为0.852元的基金银丰来说，2月22日的收盘价只有0.689元，有超过19％的折价率。此时按照0.689元的价格买入1万份持有到期，四年中不仅净值将增长，持有人到期可以按照其净值赎回，获得现金。

　　■ 折价下的分红 上面的两种情况还没有考虑到封闭式基金分红的因素，事实上，封闭式基金虽然不能中途赎回，但是却经常中途分红，并且是不用缴税的现金分红的方式，这个就是折价下的分红带来的第三个优势。封闭式基金的折价率只放大收益，却不放大风险。在股市下跌、净值下跌的情况下，折价率和分红能够提供货真价实的安全垫。2007年我用0.55元的价格购买了封基金鑫，当年红利0.13元，2008年红利1.44元，2010年0.025元，2011年0.076元，4年中每份共得红利1.63元，我用分红所得继续投资情有独钟封闭式基金，出乎意料的稳健受益，远远跑赢了股票大盘的走势。

　　年底促销时，市场上打折的商品会遭人疯抢。在股市低迷的时候用打八折的价钱来购买值得投资的股票和债券，并非是匪夷所思的投资机会。对于封闭式基金，谁能去慧眼识宝呢？　　俞大明