这样一来，由于上游资产价格的上涨，中下游企业的成本增加，而总需求并未回升，这对于中下游企业的压力不言而喻，反映到市场，去年以来，以钢铁、煤炭、化工为代表的中上游行业收益明显跑赢大盘，而一些以“高成长”作为股价支撑的上市公司则持续被证伪，特别是在监管收紧的环境中，上市公司更是难以利用经营外的方式优化自身财务，且我们认为这样的压力未来仍持续存在。未来对于一些伪成长行业或者上市公司，仍然存在一个杀增长的过程。这就要求投资者自下而上地去选择投资标的，更加注重企业本身的业绩以及它的持续性，从而对投资者的专业素养也提出了更高的要求。东方证券·东方赢家 刘晨超