羊年尾巴A股暴跌

　　刚刚过去的羊年是又一个巨幅震荡之年，有惊喜，更多的是伤痛。和历史上的牛市一样，惊喜往往是短暂的，2015年2月25日，羊年股市以3256.48点开盘，开启一段快速牛市之旅。上证指数以一个和2007年非常相似的陡峭的斜率快速上涨，到6月12日，最高上涨到5178.19点，羊年仅仅4个月，上证指数最大涨幅就高达59%。由于这轮行情主要是以创业板为代表的小盘股行情，实际上个股的涨幅远远不止59%，涨幅翻倍的股票俯拾皆是。

　　然而，一场暴跌股灾很快就来了。2015年6月15日起，大盘持续暴跌，由于出现流动性危机，证金公司等国家队史无前例地用真金白银入市买股票，以稳定市场，但反弹之后大盘再次暴跌，到8月26日，上证指数最低探至2850.71点，最大跌幅为45%。2个月的暴跌，不仅将4个月的涨幅全部跌光，而且年K线从阳线转为阴线。

　　好在四季度大盘出现一波不错的反弹，上证指数月K线3连阳，在12月23日最高反弹到3684.57点，从最低点反弹了29%，由此，2015年的年K线也收出阳线，上涨了9.41%。

　　就在投资者以为暴风雨已经过去，憧憬着一个跨年度行情的时候，今年1月大盘再次暴跌。1月4日，上证指数开盘以3536.59点跳空低开，急速下跌很快就熔断了，当天上证指数暴跌6.86%，创下新年首个交易日最大跌幅纪录。这仅仅是个开始，虽然短命的熔断机制实施了4个交易日就宣告暂停了，但是，并没有阻止大盘的下跌，上证指数接连跌破3000点、前期低点2850.71点，最低跌至2638.3点，最终上证指数1月份报收2737.6点，1月下跌了801.58点，跌幅达22.65%。从上证指数历史看，1月份就暴跌的情况非常罕见，1月份跌幅最大的是2008年，上证指数下跌16.69%，而这一年也是历史上跌幅最大的一年，上证指数年跌幅达65.39%。今年1月份上证指数22.65%的跌幅，创下历史最大的1月跌幅。中小板指数、创业板指数1月份暴跌25.27%和26.53%，均创下历史最大月跌幅。

　　本周是2月第一周也是羊年最后一周，市场总算有些平稳，上证指数羊年报收2763.49点，羊年股市下跌14.88%。

　　羊年震荡频率加快

　　中国的农历年与阳历年一般相差一个月左右，本来股市应该差异不大，但是，由于今年1月份这个羊年尾巴股市跌幅很大，使得阳历年和农历年股市涨跌差异很大。按阳历年计算，2015年上证指数上涨了9.41%，但是，按农历年计算，从2015年2月25日到昨天的这个羊年，上证指数却是下跌了14.88%。这是历史上第二次阳历年和农历年涨跌不一致，上次是1993年，按阳历年计算上证指数上涨6.84%，但按农历年计算，则是下跌27.49%。

　　这个羊年最大的特点就是震荡幅度大，震荡频率高，一年里出现1次暴涨，1次反弹，2次暴跌，上下振幅达78.22%，属于历史上振幅较大的一年。震荡频率加快，似乎成为如今互联网时代的新特征，就说今年1月的暴跌，不仅出乎意料，而且幅度之大可以和去年股灾相比。去年三季度，上证指数跌幅为28.63%，今年1月下跌22.65%。去年6月15日到9月底这3个多月的暴跌行情中，上证指数单日跌幅超过5%的总共8次，其中，从6月15日到7月15日暴跌第一个月里，跌幅超过5%共有4次。今年1月份，也出现4次单日跌幅超过5%的行情，这4个交易日都是千股跌停。

　　再看单月跌幅，去年6月上证指数跌幅为7.25%，7月跌幅为14.34%、8月跌幅为12.49%、9月跌幅为4.78%，今年1月的跌幅已经超过去年股灾期间的单月跌幅。而且，今年1月上证指数最大跌幅为25.45%，和去年股灾期间的情况差不多。

　　个股跌幅情况也接近去年股灾，今年1月份跌幅超过30%的股票多达1500只，去年三季度，沪深股市跌幅超过30%的股票不过1800只。

　　如果说去年三季度的暴跌有大量场外配资和场内融资盘的平仓，市场的确有强大的抛盘压力。但是，今年1月份并没有实质性的利空，而场外配资经过清理，基本上已经没有了，场内融资盘已经降低了一半多，对市场压力并不大，因此，这轮暴跌让股民难以理解，也毫无思想准备，杀伤力极大。

　　这样，经过两轮暴跌，上证指数从最高的5178.19点下跌到今年1月最低的2638.3点，上证指数最大跌幅达49%，完全是一次熊市股灾。

　　猴年投资机会增加

　　羊年过去了，猴年马上就要来了。猴子喜欢上蹿下跳，那么，猴年股市会不会继续大幅震荡？说来有意思，上海股市25年历史上震荡幅度最大的一年的确发生在猴年，那是1992年这个猴年，这一年上证指数从300多点最高上涨到1400点，又下跌到400点，然后再上涨到1100点，上下震荡幅度高达355%，是振幅最大的一年。

　　不过，今年这个猴年恐怕不会如此巨幅震荡，因为刚刚过去的羊年抢了风头，羊本来是比较温顺的，但这个羊年一点也不太平，像猴年一样上蹿下跳，创造了许多历史纪录。比如，2万亿元的融资余额创历史纪录；单日成交额突破万亿，创下全球股市最大单日成交额纪录；上演千股跌停、千股涨停、千股停牌的奇观，羊年出现了18次千股跌停；熔断机制仅仅实施4天就暂停，成为最短命的交易制度……

　　这些纪录恐怕短期内很难被打破。股市的波动总是从大幅波动逐渐演变为小幅波动，相信猴年波动幅度会逐渐缩小，市场会相对平稳，上一个猴年2004年的猴年上证指数振幅为37%。当然，就像地震之后会发生很多余震，猴年股市还会有波动，上蹿下跳的行情还会出现。

　　下跌是风险的释放，由于羊年收盘位置低，上证指数不到2800点，那么，反而增加了猴年股市的投资机会，在目前这个位置上，大盘下跌的空间不会很大，而猴年股市收出阳线的概率大大增加了。一般来说，巨幅震荡后的市场需要休养，因此，猴年股市需要休养生息，很可能是下一波行情的准备期、酝酿期，机会不会少。

　　首席记者　连建明