从资金面上来看，央行本周二并未展开任何公开市场操作，由此3300亿元逆回购到期并被净回笼，央行暂停逆回购当日，隔夜利率的走低完全反映的是实际资金面的松紧状况，而7天利率的变化不仅含有实际资金面的松紧因素，还含有更多的未来预期因素。央行零操作意味着节后市场回归常态，货币政策将回归到偏紧的状态。

　　热点方面，两市结构性行情尚未终结，本轮反弹的急先锋仍将聚焦在环保和相关产业如新能源汽车方面。水土治理两大“行动计划”蓄势待发，新能源汽车也将再添马力，消息面的刺激带来相关产业链的反复活跃，而这种活跃还远没有见顶迹象。从市场人气来看,当前依旧不稳、反弹之路不会一帆风顺，预计两会前，将维持股指震荡、个股结构性炒作的节奏，目前市场热点已经体现出政策主题和改革热潮正在热度升温，前期高估值成长股普遍回调，不过市场的风格或许短期内依然难以转变。

　　而支持本轮反弹的基本因素是进一步深化改革的预期并没有消退，因此，在2100点附近经过震荡整固之后，股指仍有继续震荡向上的拓展空间。基于此，投资者在每次调整后都是逢低进场的好时机。具体来看，包括雾霾环保、食品安全、高科技转型等诸多方面的问题都有可能成为市场关注的焦点，从种种迹象看，当前已经进入改革红利的密集释放期，而两市也将在这股改革大潮中获得多方面强有力的支持。　　 国泰君安 侯文浩

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