按照过去三年的走势规律，春节前后均有一波小行情。如果今年仍将出现小行情，周一的低点3044点很可能就是阶段性的低点。创业板的走势远比主板更弱，此前创业板曾在1950-2000点区间窄幅震荡近一个月，本周一创业板盘中暴跌逾6%，选择破位下行，罕见地出现了八连阴。深交所数据显示，截至目前创业板的平均市盈率仍达67倍，高估值仍待消化。从周K线来看，创业板指的短期均线5周、10周、20周均线向下发散形成空头排列，连续快速下跌后技术上有反弹要求,但是暂未完全走稳。

　　近日，新股发行节奏过快投资者非常忧虑。大家担心其理由一方面新股快速发行不断从市场抽血；另一方面是随着打新收益率下降，打新资金将会卖出持有的蓝筹股影响大盘稳定。不过这种看法不够全面，融资是资本市场基本的功能，其中IPO是企业降低融资成本的最直接渠道。据统计，过去三年再融资总额基本上是IPO总额的10倍，今年1月以来，再融资意向金额已经高达1800亿，已经超过去年IPO总额。显然，与再融资相比，IPO的融资规模小得多，监管层已经开始对再融资加强监管，这对市场是好事。

　　综上所述，年前沪综指仍将围绕半年线及3100点运行。但鉴于大盘量能不足，春节行情更可能演绎的是个股行情，是局部的机会。投资机会方面，建议在控制仓位的前提下结合年报，关注国企改革、农业供给侧改革主题以及家电、白酒等消费类中低估值的品种。

　　中信浙江 钱向劲

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