我们知道堰塞湖迟早会崩溃，不期而至的崩溃让人无法逃避和应对。同理，长期高泡沫含量的股价像一把达摩克利斯之剑高悬在市场，随时可以掉下给投资者造成伤害，带给金融市场不可控的波动。

　　A股股价泡沫，产生的原因可以列举出一些：第一，上市审批制下的有限供给提高了拿到上市通行证公司的定价基准，泡沫从上市开始形成；第二，虚构概念的炒作盛行，大量上市公司通过讲故事维持高股价，大股东高位套现，泡沫为大小非服务；第三，股本小市值小的个股常被坐庄操纵拉升，吸引散户进场接盘，泡沫为操纵坐庄者服务；第四，退市制度不落实，经营失败的上市公司可以通过重组（或借壳）维持上市地位，形成了炒壳模式的逻辑基础。上述问题都需要从制度上加以完善和加强监管。

　　监管层显然已经充分意识到了这样的风险与危害。过去一段时间管理思路有调整，监管得到加强。然而强势监管伴着股市下跌，一些投资者颇有微词，认为监管不当导致下跌。我们在此先不争论下跌的主要原因是不是因为监管。我们认为即使是因为监管导致下跌，也比不主动监管积聚风险来的好。

　　有力的监管把风险提前释放，阻断了未来更大的风险，还有警示和教育效果，引导正确投资价值观。从这个角度看，我们支持监管层按照现有思路加强监管。东方证券 毛彩华

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