杨衡认为，2013年是新政治周期开启之年，政府主导的投资加快，普遍预计一季度经济增速将会上行。不过，去年四季度以来的经济回升主要由大企业推动，中小企业经营状况未见明显改观，表明现阶段仍处于经济复苏的前期，基础并不稳固。此外，房价反弹还将引发政府干预收紧信贷。

　　而今年通胀总体展望将较为温和，全年CPI均值可能在2.7%左右，略高于12年。趋势上呈前低后高。上半年基本在2.5%之下,三季度可能有所上行，通胀预期开始显现，四季度甚至可能突破3%，通胀开始升温。在货币政策方面，春节长假后资金面继续宽松的局面变化不大，春节前资金利率水平明显低于前两年，如果没有意外的话，整个上半年资金面很难看到会明显收紧。

　　回到债券市场上来，年初以来，超储率维持高位带动银行间资金面持续宽松，加之配置需求旺盛，市场交投活跃，收益率曲线陡峭化下行。分品种来看，AA+/AA中等级信用债表现优于高等级信用债，信用债优于利率债，金融债优于国债。利率债一级市场配置热情高涨。年初以来受银行配置盘推动，利率债一级市场表现抢眼，中标利率持续低于市场预期和二级市场利率。而资金面宽松和机构配置需求推动信用债利差继续收窄，信用利差已压缩至历史低位，短期信用债调整风险不大，但需密切关注利差后续变化。

　　因此，杨衡表示，近期投资的总体思路是：以3-5年期中高等级信用债为投资标的，伴随信用利差的继续压缩，逐步降低信用债杠杆水平，同时注意规避高风险个券，提升信用债组合整体流动性；利率债择机进行波段操作，以3-5年期金融债为主要投资标的；随权益市场变动决定可转债参与力度。大陆