但是，美国证券交易委员会一直在怀疑SAC资本的惊人回报是否存在问题。经过长期调查，终于发现这家对冲基金的巨头十多年来从事了“猖獗的内幕交易”，SAC资本可能面临高达100亿美元的处罚。

　　高额收费“贵”绝全行

　　1992年，史蒂文·科恩用2500万美元创立了SAC资本(SAC Capital)。过去20年，这家对冲基金获得了年均30%以上的回报，只在2008年全球金融危机最严重的时刻马失前蹄，亏损了19%。由于业绩表现几乎冠绝全行业，SAC资本被称为华尔街有史以来“最伟大的赚钱机器”。

　　目前SAC资本管理的资产规模高达150亿美元，员工人数约为1000人。SAC资本的创始人和经营者科恩也是美国金融界最负盛名的人物之一，被称为“对冲基金行业的大白鲨”。SAC资本除了以卓越业绩闻名外，还以其高额的收费“贵”绝全行。SAC的收费采取3/50的模式，即除了每年3%资产管理费外，还收取投资利润的50%作为提成。

　　在如此高昂的收费下，SAC资本必须用更高的回报率吸引客户。科恩采取各种激励手段，SAC的300多名交易员，谁的交易户口获利最多，就能获得老板分配最多的资金，而表现稍差则很可能被淘汰。在SAC内部流传着这样一个玩笑：如果你的业绩是第一名，你将获得一辆法拉利，第二名可能获得一套餐具，第三名……就等着走人吧！

　　为了获得高收益，交易员开始铤而走险，大量内幕交易就此产生。

　　内幕交易无孔不入

　　根据美国证券交易委员会（SEC）的调查，SAC资本至少曾在对美国制药企业Elan和PC制造商戴尔的投资中涉嫌内幕交易。2008年，SAC的前投资组合经理马修利用在医药行业的人脉关系获知了有关药物试验的潜在非公开信息，并大举买入Elan股份，持仓一度多达1050万股。随后，Elan宣布该公司研发的一种治疗老年痴呆的新药第二阶段测试的初步结果，赢得市场认同，股价大涨逾10%。

　　而就在一个月后，马修再次“洞察天机”，短短五个交易日内就出清全部Elan股票，套现5亿美元，同时反手沽空。一周后，Elan公布了上述新药的详细测试报告，并不如市场此前预期般乐观，Elan股价开始大跌。2008年8月28日，戴尔正式公布财报，盈利的确低于分析师预期，并导致该公司股价一日之内大幅下降14%。美国检方认为斯坦伯格利用下属的消息进行交易，获利超过100万美元。

　　监管部门重拳出击

　　经过长期调查，美国监管机构终于对这家华尔街大鳄采取行动了。美国曼哈顿地区联邦检察官日前对SAC资本提起刑事诉讼，指控该公司放任雇员在近十年的时间里通过不当交易牟取了数亿美元的非法利润，交易涉及至少20家上市公司。检方在起诉书中称SAC资本涉及的内幕交易活动，以规模而论在对冲基金业 “史无前例”。

　　知情人士称检方可能寻求对SAC资本处以高达100亿美元的处罚。而在今年早些时候，SAC资本旗下的一家子公司已经为解决美国证交会（SEC）对其发起的内幕交易指控支付了6.15亿美元罚金，创下华尔街历史上在SEC诉讼案中支付的数额最大的罚单。

　　本报记者　连建明