过往的一周，政策底的信号十分强烈。上周末，央行行长周小川说了9个字：“股市调整已大致到位”。说这话时上证指数3160点，话没说死，“已到位”是结论，而“大致”是一个模糊概念，也就是告诉大伙儿，股市的底部是一个区间，至于具体位置就不必锱铢必较了。

　　本周李克强总理对股市的表述就是，“现在可以说防范住了系统性金融风险”。这就说明现在一切都在掌控之中。从最近几个月的救市过程来看，救市基本分为两个阶段，一是资金救市，花巨资试图托住股市；二是打击违规、大做减法。这个减法我们都看到了，场外配资全部清理，现在只剩约2000亿元做最后的清盘，两融规模减到1万亿元之内。这两种杠杆现在清得差不多了，系统性金融风险的确是防范住了，但相当一部分股市的融资者被打爆了。现在还有一种杠杆需要化解，那就是上市公司的股权质押，规模约在2.3万亿元左右，已经有少数公司触发了平仓线，这部分杠杆的化解当然也跟股市走势密切相关，股市在目前的点位上稳住，那么系统性风险就防范住了，如果再度跌破今年的最低点2850点，股权质押的杠杆还会出现“多米诺骨牌”效应，所以说，管理层呵护市场的表述实际上是一个很明确的政策底信号。

　　政策底很明确，市场底还在不断地构筑。上周末，证监会负责人发表讲话，对未来市场提出了三阶段论，那就是：稳定市场、修复市场、建设市场。当下股市还处于股市需要稳定的第一阶段，本周当上证指数3000点岌岌可危之时，很明显有主力资金介入护盘，守住3000点，然后开始反弹。但是一个完整而坚固的市场底不是一蹴而就的，需要反复的震荡磨练，需要以时间换取空间，更何况原先市场中最活跃的那批杠杆资金退出了市场，市场的节奏将会放慢很多。

　　稳定市场后修复市场也是一个艰巨的过程，现在的市场有一点推倒重来的味道，不仅市场走势推倒重来，经过了前一阵子股市的腥风血雨之后，市场的各种功能都需要修复，再接下来就是建设市场，现在对场外配资的处理基本上就是彻底斩断，未来不可能再开，两融会更为谨慎，对股权质押的管理更为严格，一句话，杠杆将受到严控。

　　目前股市的系统性风险得到了释放，但上行在年线3440点和救市资金大举入市的3700点左右是一个成交密集区，上行的压力还是蛮大的，但是现在这个市道，市场的交易性机会还是很大，做差价的风险大大降低了，现在股市还处于“稳定市场”的阶段，在这个阶段持有的筹码，可以预料在未来的“修复市场”阶段可以获利，如果将时间拉长，耐心持有，到了“建设市场”阶段可以获得大利吧，究竟能否达到这个目的，当拭目以待吧！应健中