有些人认为债券涨得慢、收益低，没参与兴趣，但是在空头市场里，少赚即为赢。退守债市只是权宜之计，是为了将来牛市的长空一击。当敌势凶猛时，要避其锋芒，只有掌握进退尺度，才能取得最终胜利，留得青山在，不怕没柴烧。投资要灵活机动，不可太教条。看情况不妙时要及时保本。其实无论牛熊都可以炒债为主，甚至可以完全不用炒股。具体来说，因为国债利率低，尽管很安全，但是赢利空间窄。而有些企业债日常交易量小，又不能保证及时成交，流动性差，所以牛市炒可转债，而熊市炒公司债和分离债是较好的选择。

　　投资债券以中长线为主，长短结合。炒债不要全做短线，它毕竟不是股票，那样会很累，而且最终收益还不理想，利润都被浪费在来回折腾中的费用上了。偶尔做做差价就可以了。牛市里，死捂不动可能赚得更多。例如122009新湖债2008年7月18日上市，开盘价100.75元，2008年10月16日开盘价112.10元，市价上涨11.35元，涨幅11.3%，自然分红2.589元，盈利13.8%。所以投资债券应以中长线投资为主，如做高抛低吸，够差价就要准备随时回补。如果套住了就扔在那里，炒股和炒债不一样，债可死捂，随着时间的推移会自然解套。

　　如做短线，要敢于在债券短期大跌时主动买套。由于债券波动小、利润薄、费用低，盘中追涨杀跌是很难赚到钱的，要逢盘中急跌时买进，快速上冲时卖出。当债券有短线头部迹象时，把短线盘及时减仓，而后剩下的中长线继续持仓，始终保持半仓或全仓运作债券。当然也应适当换债操作，不要把股票理念套用在债券上，不随便止损。做债券差价的目的应是赚取超利息的额外收益。为了防止多动症同时又能赢利，长短结合更好。但是只有在看得较准，觉得有大的差价时，中长线仓才出手，高抛低吸，及时补回，如一旦做丢，要当日补进另一只备选债，剩下的半仓可做差价。此所谓“鱼和熊掌兼得”是也。

　　罗佟磊