汇丰环球资本市场亚太区财富策略部总监叶剑雄表示，在全球央行推行宽松货币政策的情况下，当资金流动性增加，实物资产的价值就会上升，对黄金有利。政府政策失效时，不安情绪会驱使投资者寻找优质的资产，黄金于是成了不少投资者的首选。经济增长停滞不前，导致投资机会减少，或通胀预期升温，投资者手持大量现金造成的负回报，都会令黄金成为投资者在资产分布上不可缺少的考虑。如果投资者相信单凭量化不足以刺激经济复苏，黄金自然便成为具有吸引力的优质资产。

　　金融风暴及欧债危机，导致黄金逐渐成为全球央行分散外汇储备资产的选择。根据世界黄金组织报告及国际结算银行的数据，世界范围内，央行在2010年净购入黄金77吨，到2011年已增加至456吨。今年1月至8月，各国央行已购入267.5吨黄金，单是土耳其已增加了100吨的黄金储备。实际数字可能比估计的多，因为国际结算银行统计略带滞后性。

　　叶剑雄分析说，在央行售金协议中，黄金储藏量较高的国家如德国、瑞士等央行都表明，没有计划抛售黄金，其他如美国和日本也表示，并无减持黄金打算。

　　从市场供给看，黄金供应仍相当充裕。汇丰认为供应增加只会令黄金升幅放缓，但不至于扭转黄金价格上升的总体走势。