内需有好转预期

　　这份最新出炉的首期《复旦-ZEW指数报告》认为：

　　首先，美国经济下半年率先开始复苏，中国形势谨慎乐观，欧洲经济前景堪忧。《报告》指出，在未来6个月内，人们对美国的经济形势持“乐观”态度，对中国的经济形势持“谨慎乐观”态度，而对欧洲的经济形势持较为“悲观”的态度。

　　其次，中国经济面临挑战依然是“钱多”与“钱荒”并存的问题。“钱多”表现在虚拟经济部门资产价格上涨，即股市和楼市均呈现上涨趋势。“钱荒”表现在实体经济的相对低迷，即就业前景不容乐观和钢材、金属及机械、工程行业营收的小幅下降。

　　同时，再结合货币总量M2呈小幅增加，这会带动通胀率呈上升趋势。可以看出，通胀率预期的上升促进资金流向虚拟经济，然后反作用于实体经济，价格上升属于货币现象，而不代表实体经济的好转。

　　第三，“利差”和“升值”预期进一步导致热钱流入，而政府战略推动中国企业和资本“走出去”。考虑到美日的“零”利率状态，而中国的基准利率还是较高，这种“利差”的存在会导致国际资本的流入和人民币进一步升值。未来12个月内，79.2%的专家认为中国对外直接投资将会增加。

　　最后，消费和零售行业转暖，动力可能来自社会“财富性收入”的增长。调查显示，未来6个月我国消费增加的概率是64.51%，汽车消费增加的概率是84.91%，这说明了下半年中国经济内需有好转预期。在对所有非金融行业的调查中，参与调查专家对零售贸易行业持有最乐观的态度。

　　财富效应值得期待

　　在调查中，几乎一半的分析人员认为中国目前的经济形势表现“一般”，而乐观的比例（29.5%）超过了悲观的比例（21.3%）。复旦大学金融研究中心主任孙立坚教授认为：“中国经济发展冷暖不均的格局依然持续，制造业仍处于低迷的过程。但是服务、汽车等消费产品相关的行业，却可能因金融市场回暖所带来的财富效应，出现业绩好转的现象。我们估计经济增长不会出现大幅度的下滑。”

　　调查还发现，香港房地产价格的增加预期值最低。据Wind资讯数据显示，在过去一年中香港房价大幅增加了20%，与北京（89.1%预期增加）、上海（86.9%预期增加）的房价预期相比，分析人员预期香港房价的增长将变得相对平缓。