从美国数据来看，本周公布的美国4月耐用品订单意外增长，而消费信心也出现了增强，支持了美国经济在2季度成长加速的预期。数据显示4月耐用品订单增长0.8%，而前月数据修正增长3.6%，创下去年11月以来最大，显示美国企业支出增强。5月美国消费信心从4月的81.7增至83，预估家庭信心增强有助于提振占美国经济活动三分之二的消费者支出。其他方面来看，美国3月房价继续攀升，标普的大都会房价指数增长12.4%。由于近期数据的持续走强，市场已经调整了对于2季度美国GDP的预估，从之前的3%上调为3.5%，不过从整体预估来看，对于三季度和四季度美国经济增速，市场仍持审慎，全年美国经济增速依然维持在2.5%不变。从这个角度来看，短期经济前景的改善持续性有待进一步检验，而对于黄金市场形成的下行压力的持续性也存在疑问。

　　另一方面，作为黄金最大的消费国，本周公布的中国贸易数据则显示中国黄金进口减少。数据显示4月香港净流入中国的黄金量从3月的85.18吨降至67.04吨，这是去年2月以来最低。中国在2013年曾从香港进口创纪录的1158.16吨黄金。而中国黄金需求的放缓，从国内黄金交易所价格相对国际金价在年内持续贴水也可见一斑。

　　尽管本周金价下跌2%，但机构投资者却做出了逆势增持，本周全球最大的黄金ETF基金SPDR的黄金持仓相对上周五上涨了1.08%。而在期货交易所，成交量出现放量，美国COMEX6月期金合约成交量近30万口，较30日均值增长1倍。黄金波动率终于从2013年4月以来最低水平回升，不过目前3个月波动率依然在去年2月水平徘徊，显示黄金价格波幅可能受限。

　　黄金的承压条件在未来一周将因为美元态势而备受关注，而美元走势又将视欧洲央行利率决议而定，因此在6月5日前，黄金价格走势维持低位窄幅波动可能较大。黄金的空头技术形态有可能拉低金价至1230-1240美元区间，但进一步下行空间受限。而反弹阻力将受限于1270-1280附近。交易上进行区间操作，若最终价格形成了突破则顺势而为。

　　中国银行 徐明