然而，消息一出就激起社会千层浪，不仅部分投资人质疑，获赔标准该如何界定？老百姓也不理解，用公共财政给天使当“天使”？昨天下午，上海市科委一一给出解答。

　　现状

　　上海天使投资活跃度较低

　　企业发展通常要经历几个过程——种子期，像婴孩诞生般从无到有；初创期，各方面都成长得有点样子；成长期和发展期，整个公司已有较稳定的规模和发展前景。但目前上海的资本市场里，投资机构关注较多的仍然是处于成长期和发展期的企业，对于种子期、初创期的企业尤其是中小微企业的天使投资，无论是规模还是活跃度都较低。据一家民间机构统计，上海的天使投资仅占全国的十分之一左右，而这些“天使”投资的初创项目数只有北京项目数的三分之一。

　　市科委副主任马兴发说，企业是创新的主体，成果转化是我们的短板。“在企业很小的时候往往没有人关注，这和种子期、初创期的中小微企业发展不确定因素较多有很大关系。对于天使投资来说，投资种子期、早期创业项目风险性比较大，回报周期长，坏账率比较高。成功的比例最高也不会超过10%。”

　　新政

　　撬动市场呵护“种子”成长

　　作为全国最大的政府引导基金管理机构，盛世投资总裁张洋说，天使资金是一种带有情怀的投资方式，不应仅仅局限在金融工具本身风险和收益回报的追求属性之上。马兴发认为，《暂行办法》的出台，本意也是如此。“上海建设科创中心22条里第15条就有加快扩大政府天使投资引导基金规模，强化对创新成果在种子期，初创期投入引导社会资本加大投入的要求。市场缺位，政府就要站出来，但是，市场机制一定是最主要的。政府不能强迫投资机构做天使，政府也不能自己直接做天使，政府更不能取代投资主体去判断具体项目。因此，通过补偿机制，让天使投资可以早投、敢投、多投一点，才能让‘大众创业，万众创新’可以蓬勃发展。”

　　有市民质疑，风险投资属于市场行为，为什么要政府买单？马兴发解释，风险补偿资金是由市级财政统筹安排，纳入上海市科委部门预算。“其实，美国、欧洲、以色列、日本、韩国等国政府，都曾经有扶持天使投资的政策措施，并且发挥了很好的引导作用。从长远来看，虽然创业成功的直接受益人是创业者和投资机构，但一旦企业发展，它带来的税收和就业等就是对整个社会的反哺。”

　　门槛

　　“亏损”由专业机构审核

　　新政消息一出，“套利攻略”立刻在网上广为流传——“先成立风投公司A，再找人成立两个创业公司B、C，A给B投资1000万，除正常开支100万之外，B用剩下的900万买下C，实际钱回到自己手里，三个月后B经营不善倒闭，再找政府补贴60%，600万到手。”对此，市科委条件财务处副处长鲁东说，《暂行办法》实际上是对市科委2006年出台的《上海市创业投资风险救助专项资金管理办法（试行）》（沪科合（2006）第030号）的补充和完善。“但是，对于谁能获得赔偿、‘亏损’如何界定等问题，政策设置了三道专业‘防火墙’来防止‘恶意亏损’。”

　　鲁东介绍说：“首先，上海的投资机构大概有几百家，目前《暂行办法》赔偿对象仅限于在市发改委备案的约110家，而这些机构的诚信度、专业度都较好。半年后，才可能会逐步认定这110家外的新机构。其次，市科委有专门的办公室和管理机制，对投资损失的审核过程中，会聘请第三方专业审计、律师事务所等追踪审计，包括投资机构是否有备案、投资发生时间、被投企业和项目是否符合政策标准、以及投资机构历史投资行为、亏损的被投企业资金使用情况。最后，如果一旦有骗补行为，要按照行政的管理办法处置、收回或者计入诚信黑名单，涉嫌违法将移交相应的司法部门进行处置。”

　　张洋表示，探索整合财政属性存量资金支持双创，是一个全新的课题。“但是政府应该探索更有效地支持创新创业的方法，如直接进行股权投资和天使投资方面的财政属性资金支持。通过市场化的方法，来进行资金的分配，或许是一种更为有效的方法。”

　　据介绍，《管理办法》将从下个月开始实施，试行期两年，其间有关部门会及时跟进，做出评估。

　　本报记者 马丹

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　　广东江苏也有补偿政策

　　广东、江苏等省市早已出台了对天使投资的风险补贴或补偿政策。如广东设有省、地市两级创业投资风险补偿资金，分别按项目实际投资损失额的30%和20%（合计为50%）给予创业投资机构补偿。省级对单个项目风险补偿不超过200万元。