近两周以来，市场上次新股 、主题股、小盘股等弹性更足的品种遭遇资金热捧，市场投机情绪被明显带动，指数筑底的格局十分明显。不过，随着创业板指进入1400点上方区域，市场情绪开始出现微妙的变化，尤其是在新股分化显著的影响下，市场做多情绪受到了明显打压，周三创业板指放量大跌也属正常。

　　宏观面来看，随着一系列经济数据的公布，经济企稳正成为市场的一致预期。政策面也给予了一定的提示，进一步激发市场活力，降低市场门槛，简政放权；增加公共产品有效供给，加强棚户区改造、中西部铁路、水利能源以及生态环保等重大工程建设，以及扩大医疗、养老等急需服务供给；另外支持实体经济做强，金融资源向实体经济倾斜。以上一系列举措基本与前期一系列稳增长微刺激举措一脉相承。由于短期市场仍将处于反弹空间有限、支撑力度仍强的窄幅震荡筑底状态，资金普遍将目光聚焦在主题炒作当中，目前来看，主题炒作的风潮仍将是三季度行情的重要特征。

　　热点方面，当前半年报即将迎来披露期，但前期大部分题材炒作时间长、成长特性的市场预期高，一旦业绩变脸，个股风险将大增。而新股第二轮发行将至，前期发行持续火爆的新股，更加吸引了市场打新资金，从而引发了资金大撤离，不过另一方面，管理层护盘意图明显，且宏观经济也有企稳现象、同时QFII仍大举涌入，空头若要再次深砸股指也有较大困难。因此，股指中阴跌破多条均线后，并不意味大盘就会深跌，后市或仍以震荡调整为主。

　　国泰君安　侯文浩