股票估值有望修复 

　　交行和汇丰都认为，今年中国的信贷状况会比去年略显宽松。这对股市而言是利好。交通银行的分析报告判断，今年A股总体呈震荡波动格局，但波段机会好于去年。目前A股市场整体估值处于历史低位，无需过分担心下行风险，由于流动性可能在2012年得到显著改善，将推动估值积极回升。上半年经济筑底、欧债危机迎来高峰，以防御为主，建议把握主题机会；下半年基本面逐渐改善，阶段性看好早周期行业的估值修复机会。 

　　花旗预计今年A股运行的大区间为2400-2800点，下挫空间有限，股市存在估值修复的机会。一季度重点关注高分红个股，而中小板和创业板仍有很多泡沫成分。汇丰则表示，今年由于货币政策、信贷政策拐点已现，在低通胀环境下，A股基本面将大幅改善，有20%的上涨空间。 

　　黄金前景维持看涨 

　　由于投资者风险规避心态持续，花旗对黄金的前景维持看涨，市场对黄金的避险需求依然较大。花旗预测3个月内黄金的目标价格为每盎司1750美元。花旗中国的研究与投资分析主管邱思甥认为，黄金的机会属于中短期，因为从长期来看黄金是一个零利率的资产，等到全球经济趋于稳定后，价格会下行。实物黄金的买卖要抓准时机，他不建议购买金条长期持有，但看好拥有金矿的黄金类股票。 

　　汇丰的观点是：今年看好黄金的价格走势，因为中国和印度的饰金消费需求占到了50%，各国央行不愿意抛售手中持有的黄金，全球的利率水平又一直保持在低位，投资者对于纸币没有安全感。汇丰预测金价能达到1850美元/盎司左右。 

　　外汇市场看法分歧 

　　今年，花旗在外汇市场看多美元。在欧洲债务危机扩大与避险情绪上升的情况下，美元将在短期至中期升值，尽管美国有可能启动第三波量化宽松政策令涨势缓和。预测欧元兑美元的运行区间将下降至1.25-1.30。此外，花旗的专家还看好澳元、加元等高息货币，认为加元可能是下一个好的投资机会。 

　　汇丰则认为，最终欧洲央行会作出正确的选择。今年是美国的大选年，所以财政政策上不会有任何的变化，今年底欧元会涨到1.4。恒生银行在报告中预测，美国经济增长缓慢，美元中期而言未必能延续升势。　

　　本报记者  谈璎