截至上周五，央行连续六日不开展公开市场逆回购，上周净回笼6250亿元。此前，央行通过2月3日春节后的首日公开市场操作上调7天、14天和28天逆回购利率各10bp，并宣布从2月3日起上调SLF利率，隔夜、7天和1个月品种分别上调35bp、10bp和10bp；1月24日，央行上调6个月和1年期MLF利率各10bp。瑞银认为，近期央行暂停逆回购操作和一系列政策利率的上调表明了央行引导金融机构去杠杆以及防风险的意图依然坚决。考虑到去杠杆继续和市场监管政策进一步从紧的风险，收益率可能会在高位停留更长时间。

　　去年年末，债市的剧烈调整和流动性收缩已波及A股市场。瑞银认为金融去杠杆过程目前尚未结束，接下来的几个月金融监管可能继续趋严，政府进一步的金融风险防控将影响市场风险偏好，对A 股形成一定压力。