近日，有关消息人士透露，国债期货不仅呼之欲出，而且国债期货仿真交易就有望在近期推出。这表明，尘封17年之久的国债期货或将重启。

　　国债期货正呼之欲出 

　　种种迹象显示，国债期货正呼之欲出：日前，证监会主席助理姜洋撰文称“要积极支持期货交易所对原油、国债及其他大宗商品和金融期货进行研究开发上市工作”。而此前召开的全国证券期货监管工作会上，证监会主席郭树清表示，将积极研究开发股票、债券、基金相关新品种，稳妥推出国债、白银等期货以及期权等金融工具。2011年12月，中国金融期货交易所总经理朱玉辰在中国国际期货大会上透露，中金所正在规划推出国债期货。另外有消息称，几个部委目前已加强对国债期货的联合研究，一份旨在建议恢复国债期货交易的研究报告将在近期完成，而后将以财政部、央行、证监会“国债期货联合研究小组”的名义提交国务院。分析人士据此认为，目前债券现货市场得到充分发展，达到了恢复国债期货的规模要求，而发展国债期货有望助推国债在二级市场的活跃度，对场内市场也是很好的呼应，因此，国债期货重启似水到渠成。 

　　上述背景下，国债期货仿真交易也就不是空穴来风。据了解，参与国债期货仿真交易的试点机构在10家以内，试点机构类型拟包括期货公司、证券公司及商业银行三类。仿真交易合约品种可能将以中期为主，具体操作应该是借鉴美国市场一些成熟的做法。昨天上午，“中国金融期货交易所5年期国债期货仿真交易合约”已见诸于网上。 

　　监管体系亦基本健全 

　　一提及国债期货，人们就容易联想到当年国债期货引发的风波。一位曾经在上证所从事国债交易的人士，至今回忆起当年国债“327”风波，仍然心有余悸。1995年2月23日，上证所“327合约”空方主力在行情飙升后蓄意违规，空方主力大量透支交易，以千万手的巨量空单，将价格打压，使当日开仓的多头全线爆仓，造成了“中国的巴林事件”，国债期货这一投资品种也就此被尘封17年之久。 

　　如今重启国债期货，风险究竟如何？市场人士表示，如今推出国债期货已今非惜比，当年市场所有的国债加起来不过区区千亿元，而中央国债登记结算公司数据显示，截至2011年，记账式国债与储蓄国债托管量总和达6.78万亿元，相当于当年GDP的14.38%。因而要想再如“327”“319”事件那样兴风作浪谈何容易？除了市场条件外，更重要的是，1995年“327国债期货”事件以来，有关部门出台了《期货交易管理暂行条例》及其配套的《期货交易所管理办法》、《期货经纪公司管理办法》等一系列制度，基本建立了统一的法规体系。因此，目前期货市场监管制度基本健全，风险监管能力大大提高，监管体系亦足以保证国债期货交易正常进行。另外，机构投资者不断发展壮大以及商品期货交易中积累的宝贵经验也为恢复国债期货交易提供了保障，因而推出国债期货在技术上并无太多障碍。

　　本报记者  许超声