与此同时，欧元区及一些重要新兴市场的经济成长迟滞，可能在未来几季抑制该领域出口导向的成长。欧元区9月企业活动为今年最弱，同时中国工厂活动只有小幅回升。相对之下，美国经济第三季可望收获亮眼的扩张，预估环比年率最高为3.5%，第二季时经济成长4.2%。

　　货币政策方面，由于美联储内部本就身处下风的鹰派人士折损羽翼。费城联邦储备银行宣布，总裁普洛瑟明年3月将退休。这将削弱美联储议息委员会中主张收紧政策一派的力量。自2006年被任命为费城联储总裁以来，普洛瑟一直呼吁实行谨慎的货币政策，数次对美联储扩张性货币政策提出异议。他在上周的美联储会议上反对美联储继续承诺“相当长时间”维持利率不变。而达拉斯联储总裁费希尔明年4月也将离任，因此主张收紧政策一方的实力将被进一步削弱。

　　在美国联邦公开市场委员会中，收紧政策派目前略偏少数，而且这种局面将会持续，即便地区联储总裁每年轮换掌握委员会的投票权。美联储只有迎来新主席和理事，才可以改变整体格局。但在新总裁上任前都不会出现改变，叶伦任期将在2018年结束。

　　在苏格兰否决独立后，英镑反弹走势也就持续了大概两个小时，之后因为英国政治前景依然复杂的现实问题，英镑作为近期全球表现最佳的货币，其升势受到抑制。英镑兑走疲的欧元获得出色表现，主要是因为欧洲央行继续实施宽松货币政策与英国利率有望在明年初升息的预期形成鲜明对比，但英镑兑美元目前的涨势却比较有限，这反映了投资者对于英国政局动荡不安的忧虑。

　　现在离英国议会选举只有八个月时间，投资者担心的是，伦敦千辛万苦赢得了苏格兰公投，未来却有许多麻烦事等着英国政府去处理。英国首相卡梅伦所在的执政党保守党，与联盟伙伴自由民主党和反对党工党一道承诺进行宪法改革，这项改革将会向苏格兰下放更多支出权力。如果保守党明年春季赢得连任，还存在有关卡梅伦承诺就是否留在欧盟举行公投的不确定性。拥独派将继续宣扬自己的主张，政治格局也将发生根本性变化。海外投资者对于英国是一个投资好地方的观点可能发生改变，并引发其抛售英国资产的举措。

　　由此可见，从短期而言英镑随着公投的安然无恙可能会得到一定提振，但围绕英国政局的诸多不确定性或令英镑中期反弹趋势受阻。

　　中国银行 周君泱