回顾此轮黄金上涨的行情，主要原因还是源于美联储年内加息预期的减弱，10月初美国公布的极为疲软的非农就业报告，令美元遭受重挫。非农数据的糟糕表现对市场情绪具有持续性影响，美联储10月加息的预期更是遭受了毁灭性的打击。本月公布的美联储货币政策会议纪要鸽派倾向明显，之后陆续公布的美国数据也令市场失望，PPI环比萎缩0.5%，零售销售增长接近停滞，一定程度上也强化了稍晚些时候才会加息的预期。此前押注美联储将于年内升息的黄金空头们陆续减仓离场，同时吸引了一批黄金买盘，造就了黄金这一波趋势性上涨行情。当然，通胀数据在本月无疑给了美元一剂强心剂，美元指数止跌企稳，黄金则在200天均线位面临阶段调整压力。

　　笔者认为，近期黄金的走势，很可能已经提前透支了“年内美联储不会加息”的预期，在美国出现一个相对较好的经济数据后，黄金多头便会选择离场观望，市场也会变得更加谨慎，而且，在相对强悍的技术压力下，金价的调整一触即发，黄金本周的下行调整，便是很好的印证。

　　展望后市，由于下周美联储即将召开最新一期的货币政策会议，市场情绪可能变得愈发谨慎，黄金的调整行情可能也会持续。上方继续关注200天均线压力1175-1180区间，下方支撑关注日图布林中轨1155一线，该点位同时也是10月上线趋势的38.2%回撤位。金价大概率会围绕1155-1180区间震荡。

　　稳健的投资者可以选择空仓观望。当然，从目前的市场预期来看，本月美联储首次加息的概率已经不大，金价调整后仍有可能经历一波上行走势，若能触及1200关口附近，长线投资者可以考虑逐步布局黄金空单，毕竟美元的加息目前来看仅仅是推迟，美联储的货币政策尚未发生根本性的逆转，在美联储加息靴子落地前，逢高做空黄金仍是相对稳妥的选择。

　　中国银行 邵学闵