从有利因素看，一是在本周新股集中发行的节骨眼上，二级市场出人意料地神奇上涨，表明多头主力不惧资金分流地压力，提前下手。二是最新公布的汇丰7月份PMI初值为52，创18个月以来新高，显示宏观经济在中央一系列微刺激政策下，出现企稳回升好势头，不仅对市场具有稳定作用，也推动有色地产等权重周期股震荡走强。从技术面看，上证指数2091点年线被向上突破，形态上有平台突破、转为多头排列的信号。

　　不过，如果股市要出现秋季攻势，资金面的配合甚为关键。从短期看，虽然行情在资金压力最大的新股申购期突然启动，但也不排除机构和老百姓玩“猫捉老鼠”的游戏，先是拉高造成突破假象，等投资者申购解冻后匆忙回补二级市场时再来金蝉脱壳。同时，行情如要延续，一定要有增量资金的持续入场。根据东方财富网的相关数据，最近20个交易日主力资金净流出785亿元，最近5个交易日净流出128亿元。即便昨天大盘突破2100点，上涨1.2%，机构资金也没有明显流入迹象。可见目前更多的还是存量资金的博弈，将大大限制行情的反弹高度。如果是存量资金博弈，主要是创业板资金阶段性离场，流入主板市场。

　　此外，投资者还应关注反弹过程中两市成交量的变化。只有日成交持续超过2500亿元，才说明市场人气被不断激活，有效性增强，才符合价升量增技术要求。从目前看，条件尚未达标，仍需相对谨慎。申银万国 钱启敏