从美国数据方面来看，美国7月工厂新订单创下纪录增幅，7月工厂订单较上月大增10.5%，因飞机和汽车需求强劲，并且8月整体汽车销售年率升至八年半最高位，为经济进一步增添了乐观佐证。此外美国8月制造业扩张速度触及近三年半高点，8月制造业指数攀升至59.0，为2011年3月以来最高。金融数据公司Markit称美国制造业采购经理人指数(PMI)升至57.9，为2010年4月以来最高水平。各种信息显示美国经济正以稳固的根基进入第三季，而市场预估三季度美国GDP为3.5%,相较二季度的环比年率4.2%并不逊色多少。

　　目前的问题是美国经济的强劲与美元汇率的直接关联到底有多大，反过来看对于黄金价格的打压会产生多强的抑制。如果回看从1973以来的美国GDP名义年率数据与黄金价格，可以得到两者呈现整体的负相关走势，相关系数约为-0.49，这个数据其实和黄金与美元的长期负相关系数大体相当，后者过去40年呈现的负相关系数约为-0.51。如果再稍加调整，会发现美国GDP数据对黄金价格的影响具有滞后性，数据来看大约滞后3-4个季度产生的影响最强。从逻辑来看，这意味着美国经济持续改善后，可能引发对于美元的利好影响并引发对于黄金走势的负向压制。

　　就目前情形来看，与其说是美元强势打压金价，不如说是欧元趋弱带动金价回落，而破解欧元走势的关键则回到欧洲央行利率前景的核心问题上。

　　从全球最大黄金上市交易基金——SPDR Gold Trust近期持仓来看，波动不大依然维持在790吨左右。美国期货交易委员会CFTC的黄金投机性净多头维持在11万张合约左右，相对于年内高位较少超过1万张，但相对于去年低位1.65万张，仍具备优势。

　　技术层面在日线布林下轨1260美元一线存在显著支撑，而金价上行则要考验1290美元的强阻力了。从交投来看，只要不破1260美元则依然适合高抛低吸，而推动金价破位则要出现真正意义上的市场突变，打破目前低波动率以及相对平淡的市场格局。

　　中国银行 徐明