披露时间将大幅前移

　　现在实行的预披露制度，是证监会在去年年底发布的《关于调整预先披露时间等问题的通知》而制定的。在这个通知中，证监会将沿用若干年的IPO招股书申报稿预披露时间提前了一个月，即从之前的发审委会议召开5天前披露，提至反馈意见落实后、初审会之前。

　　而按照3月31日发布的《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见(征求意见稿)》，新股预先披露时点将进一步提前，实现发行申请受理后即预先披露招股说明书。按照IPO流程估算，这大约比目前要提前半年甚至一年的时间。分析认为，将预披露时间大幅前移，证监会“提高发审透明度、强化公众监督”的监管意图已然彰显。预披露时间提前，便于社会公众和媒体更有效地监督发行审核工作，公众对发行人的监督作用将更加强化。

　　公众有充分时间研判

　　预先披露时点提前半年究竟有何好处？分析认为，部分拟上市企业在证监会网站预先披露招股说明书后，往往会遭遇到一些举报信，但由于以往留出的时间不多，甚至举报信还来不及传至审核人员手中，企业IPO已经上会了。此番将IPO预披露时间提前半年，这一状况将会改变，或“逼迫”更多的拟IPO企业在初审会前就主动撤回申报材料。媒体等也能根据相关举报对企业进行更充分、深入的调查。由此，发行人和保荐机构面临的压力将随之增大，无形中也会增加拟上市企业的发行成本。

　　因而IPO预先披露时间大幅提前，对市场而言无疑是一大“利好”。这将使社会公众和舆论以更充分的时间对拟上市企业进行研判、纠错，有利于及时准确发现问题，提高发行审核透明度和审核效率，同时也对发行人和中介机构提出了更高、更严格的要求。