南方基金策略报告称，在持续一年的宏观调控和经济增速下滑的双重作用下，当前我国经济整体呈现增速放缓、通胀回落的格局。2012年下半年经济增速将温和回升，经济硬着陆风险不大，货币政策面临着从偏紧到适度放松的转向。而在通胀下行趋势确立的情况下，货币政策和财政政策的放松力度可能超出预期。

　　南方基金策略报告指出，根据A股市场在2005年11月（资金供求极端恶化）和2008年10月（经济极端恶化）形成的两个大底的标准来看，目前市场已进入底部区域。估值上来看，A股市场当前的整体PE水平相当于2005年998点和2008年1664点的水平。随着政策的逐渐转向，A股有望通过反复震荡，逐步完成筑底过程。

　　具体到行业个股配置，杨德龙建议，可重点配置受益于政策放松的银行业，以及工程机械、白色家电、汽车等制造业板块，同时，在基于通胀回落的判断下，可以继续持有品牌消费板块。许超声

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