首先，部分投资者认为6月末是资金大考，各银行拼命揽存，7月份后资金面将会宽松，加上最近两周央行通过逆回购向市场投放资金，注入流动性，因此有利于行情走强。但实际上，由于6月末各银行冲存款，使得该时点基数特别大，而增量部分按照20%的缴存比例，银行要在今天向央行上缴存款准备金，预计金额在3000亿元左右。

　　其次，虽然这两天大盘并没有延续6月中下的跌势，而是小幅反弹，企稳整理，但从盘口看，得不到成交量的有效支持。目前沪深两市的成交量一般都在1200亿元左右，属于低位水平。反弹迟迟没有量能的配合，只能说多头是“心有余而力不足”，为什么呢？恐怕是“巧媳妇难为无米之炊”。根据统计，上周两市资金流出198亿元，这已经是连续十几周的资金流出了。另据统计，6月份存量资金离场约600亿元。由于股市缺乏盈利效应，除了新股扩容外，存量资金的不断流失，将是行情积弱已久、积重难返的关键因素。未来，行情要有持续反弹，增量资金的持续流入将是不可或缺的。

　　第三，从盘中热点看，小市值的品种、消费类的个股收到追捧。一方面，深市成交量持续大于沪市，而且差距越拉越大，昨天，沪市成交524亿元，深市为630亿元，作为占两市流通市值73%的沪市，成交量要落后于仅占总流通市值27%的深圳市场100亿元以上，游资接力、炒小超短的心态由此可见一斑。再从热点看，酒类、医药、食品等消费类、防御性品种走势强劲，贵州茅台等迭创新高，从参与者的角度，还是弱势选股的思路，在看淡后市的同时，短平快挖掘防御性热点。

　　至于“五穷六绝七翻身”，最早起源于2002年6月底，当时大盘从前一年6月份2245点跌到1506点，结果管理层在6月下旬宣布停止通过二级市场减持国有股，引发一轮强劲反弹，即所称“6·24”行情。在最近五年中，只有2010年出现过“五穷六绝七翻身”的走势，而其他更多的年份，7月份是顺势而为的走势，即原先涨的继续涨，原先跌的继续跌，因此从统计学规律，“五穷六绝七翻身”并没有很强的规律性，不能寄予厚望。  

　　申银万国  钱启敏